法興大空頭：股市屢創新高 掩蓋了債市危機

素有「法興大空頭」之稱的法興分析師 Albert Edwards 表示，股市屢創新高，已嚴重掩蓋了公司債市場的供給過剩問題。

Albert Edwards 指出，現在市場的問題是超出預想規模的公司債發行量，以及這些債券的「低質量」。

Edwards 說，通常情況下，經濟數據的疲軟會使股市受到傷害，進而引發公司債的信評等級下調，因為信評公司的評級模型中也納入了股價因子來作考量，但是過去幾年中，這樣的事情並沒有發生，這主要就是因為「央行們」屢屢進行干預，力擋市場下跌。

舉例而言，美國製造業景氣還曾於 2019 下半年觸及了低點，但是股市不但沒有因此受到衝擊，反而創出了新高。

Edwards 認為，全球央行這樣子的干預最終不會有好結果，尤其對於散戶來說更是如此，因為「散戶在本輪經濟週期裡，幾乎都湧向債券基金而非股市。」

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