巴菲特左右手孟格示警 「麻煩事將接踵而至」

股神巴菲特(左)和他的長期合夥人孟格(右)。(圖:AFP)
股神巴菲特(左)和他的長期合夥人孟格(右)。(圖:AFP)

「股神」巴菲特左右手、高齡 96 歲的波克夏副董事長孟格(Charlie Munger)對前景發出嚴重警告,認為接下來將有諸多麻煩事到來,因為市場充斥著「可悲的過剩」。

財經網站 CNBC 報導,孟格周三 (12 日) 在洛杉磯 Daily Journal 股東年會上提到,投資人在投資時 ­-- 尤其是在中國甘願承受風險的程度。「中國,…… 他們喜歡賭博。這愚蠢至極,很難想像有什麼比中國人持有股票的方式更愚蠢的了。」

孟格說,光是在美國,投資人就面臨各種風險,從冠狀病毒對經濟的影響,乃至於即將舉行的總統大選所帶來的政治不確定性。

美國財政部周三宣布,美國預算赤字在 2020 財政年度前四個月增加 25%,達到 1.06 兆美元。這並未影響美股,道瓊工業指數和標普 500 指數收盤仍站上歷史新高。

為說明他口中的「過剩」,孟格舉了「息稅前折舊攤銷前盈餘」(EBITDA) 為例,他認為這是個虛假的企業獲利指標,尤其不樂見投銀人士高談 EBITDA,「我稱之為吹牛的獲利 (bulls**t earnings)」。 

在孟格看來,比起傳統的獲利指標,EBITDA 無法確實反映企業實際獲利,當大家討論的是調整後 EBITDA,幾乎等於是在承認自己言而無信。

Uber(UBER-US) 股價上周大漲,原因是這家叫車公司表示,經調整後 EBITDA 可望在今年底前轉虧為盈,他先前預估公司到 2021 年底才能達成這項目標。

被問到對特斯拉 (TSLA-US) 有何看法時,孟格對這家電動車公司近來凌厲的股價漲勢這麼說:「我認為馬斯克是個特別的人,他或許高估了自己,但這不見得永遠是錯的... 特斯拉銷售之所以成長,正是因為馬斯克讓人們相信他有能力治癒癌症。我個人是永遠不會買進特斯拉的股票,但也不會做空。」

孟格是巴菲特長期合夥人,在加入波克夏前,孟格經營的投資合夥事業在 1962 年到 1975 年間平均一年投報率達到 20%,同時期標普 500 指數平均一年報酬率僅 5%。


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