面板大復活 群創正站在風口上

選後台股開出紅盤，萬寶週刊王榮旭分析師表示，第一季雖然是電子業淡季，但能打敗淡季的個股，股價就會搶先表態，像是面板產業現在就在上演大復活行情，群創 (3481-TW) 不僅站在風口上，股價領先創波段新高，未來更可望因 LCD 面板供不應求，出現更大補漲機會。

面板價格觸底　第 2 季有望供應短缺

萬寶週刊王榮旭分析師指出，選後不確定的因素已經排除，台股可望隨著美國股市創新高之後，挑戰 12,198 點的前波高點，選股也將回歸基本面，但因為股價反映的是未來，已經全部公布的 2019 年 12 月營收，參考價值不高，第一季是電子的淡季，誰能打敗淡季的壓力，股價自然會領先勝出。

例如，面板雙虎友達 (2409-TW) 跟群創，這一波領先大盤創下波段新高，是今年面板產業即將大復活的重要訊號。面板從 2018 年開始，受到中國廠商積極擴廠的影響，到 2019 年供給明顯大於需求，導致面板報價低於現金成本。

不過，2019 年第四季面板廠開始減產，包括中國兩大面板巨頭京東方及華星光都停止投資 LCD 面板。韓系的 LGD 到 2020 年底，也將停止在韓國的 LCD 電視生產。中國及韓國的面板廠不約而同的把 LCD 產線轉換到 OLED 的產線，減緩了 LCD 面板的供給。

由於 OLED 適合用在中小尺寸面板，不適合用在大面板，所以電視面板仍以 LCD 為主。隨著電視尺寸面積增加，大尺寸面板的價格在 2019 年第四季觸底之後，今年第一季有機會上漲，幅度可望達 10~15％，回到現金成本以上。2020 年第二季到第三季，因為電視業者為了奧運需求，也不排除電視面板價格再漲，甚至有供應短缺的情形出現。

群創股價淨值比低　符合選股特徵

萬寶週刊王榮旭分析師表示，面板和記憶體都是週期循環的產業，需求每年穩定成長，供給就成了價格的關鍵。在韓廠加速退出產能，以及中國政府降低補貼之下，陸廠也不再投資 LCD，估計 2020 年面板的供給年增只有 2％，遠低於 6％的需求成長。

最近京東方的股價已創 1 年 8 個月以來的新高，台股應該要留意友達跟群創的補漲機會，特別是群創從今年第 1 季開始，面板售價出現調高機會，毛利率及股東報酬率也都會回升。群創每股淨值達 24.65 元，股價淨值比只有 0.4 倍，可說是 LCD 同行裡最低，符合 2020 年新資金進場選股時，必然找指數在萬二，股價卻在大盤 8,000 點時價位的股票特徵。

除了面板業，最近像金像電 (2368-TW)、金寶 (2312-TW) 等去年沒有漲到的股票，也開始上漲，除了這些股票具有低基期的優勢之外，今年業績也有成長空間，在上半年業績將會挑戰淡季不淡的情況下，股價自然就會提前表態。未來還有更多個股行情分析，都會在王榮旭 LINE 專頁上分享，歡迎讀者免費加入。

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