華爾街大空頭：S&P500當前水平「荒唐」 預計將跌11%

據 Cantor Fitzgerald LP，鑒於今年晚些時候衰退的機率存在，標普 500 指數和 10 年期美債殖利率將在 2020 年大幅下滑。

Cantor 全球首席市場策略師 Peter Cecchini 週三 (8 日) 在 2020 年展望中寫道，由於貨幣政策的有效性不斷下降、美國或歐洲不大可能立即採取財政政策行動、美國就業創造質量偏低，再加上貿易爭端仍在醞釀，持有看跌觀點也仍合理，故他預計美國經濟下半年衰退是個值得討論的可能性。

「市場脫離了基本面的節奏，」投資者幾乎普遍都押注全球經濟成長會轉向，但事實上並未發生，Cecchini 寫道。「我們預計全球經濟成長不會變化，許多風險資產目前的定價已經接近完美。」

Cecchini 一段時間以來一直是華爾街的最大空頭之一，去年初設定的 2019 年標普 500 指數目標位為 2,390 點；但標普 500 指數 2019 全年上漲 29%，收於僅略低於 3231 點的水平。

「我們對 2019 年的許多非共識性預測都成為了現實，我們認為這些條件為下半年股市避險奠定了基礎。」Cecchini 寫道。「我們沒有預料到美國股票會大幅上漲，這一點我們預測錯了。」

股市可能回調？

Cecchini 仍認為，在美國股市能實現收益增速回升之前，風險資產仍有可能回調。

Cecchini 說道，雖然在害怕錯失行情的「軋空手」心理驅動下，標普 500 指數漲至 3300 點是一個明顯的可能性，但該指數處於 3200 點並在當前估值水平交易是「很荒唐的」。Cecchini 將 2020 年該指數目標位設在 2,880 點，是彭博對華爾街策略師調查中目前看跌態度最為強烈的，相當於較當前水平下跌約 11%。

Cecchini 預計，10 年期美債殖利率將在今年晚些時候跌至 1.25%；週四 (9 日) 報 1.86% 左右。

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