二線電子接棒行情 聚焦這三大族群

今天跟大家報告的主題是二線電子接棒行情，聚焦這三大族群。

來講一下，這應該是史上最高段選舉行情的手法，在去年 11 月 24 日的九合一大選之前，去年 10 月受到國際股市影響，台股大跌 1,204 點，沒想到台股站上一萬點後，長達 18 個月，卻在投票前一個月功虧一簣，當然選舉結果出爐，對執政的政府不理想。

記取九合一的教訓，從 2018 年年底，政府尤其是勞動基金，掌控新台幣 6 兆元，勞動基金的能量比外資還要更為龐大。從去年所有政府勞動基金，持股第一名就是台積電 (2330-TW)，勞動基金每隔半年公布明細，2019 年 6 月底的新制勞退基金持有台積電 19.17％、舊制勞退基金持有台積電 21.06％、勞保基金更持有 26.03％，顯然政府「壓單支」，想必 12 月的數字公布出來，持有台積電可能達到空前的 28％。

但是今年 5 到 8 月，美國川普政府頒布華為禁令，連外資都看錯，認為台積電獨家代工華為的晶片，應該會受到衝擊，所以外資 5 到 8 月賣超台股 2,350 億元，提款走人，其中賣超台積電 28.6 萬張，以 250 元的均價計算，等於變現 700 億元，吊詭的是，台積電股價跌不到 10％，顯然有更龐大的力量承接，顯然是政府基金。

所以市場估計，政府基金可能投入數百億元，重押、承接台積電，所以今年股價漲超過 50％，但是外資也發現錯了，所以外資 9 到 12 月買超台股 3,300 億元，這段時間台積電回補 33 萬張，但是萬寶週刊蔡明彰分析師強調，「樹再高、不會漲到雲端上」。

未來有可能在 2020 年 1 月 11 日總統立委大選後，政府基金這一波的選舉行情功成身退。

在過去的時代，政府塑造的選舉行情是千篇一律，政府基金下場買股票、然後拉抬台股，希望廣大幾百萬的投資人共襄盛舉，賺了錢，就投一票，但是現在情況不同，很多年輕勞工沒有足夠資金親自買股票，所以政府基金操作績效很好，反映在勞退、勞保上，以今年 10 月底為止，政府勞動基金的收益高達 9.31％、收益 3,839 億元，平均每位勞工明年可以分紅 3 萬元，所以以勞工分紅當選舉手法，這是史上最高段手法。

但是，今年台股的漲勢，全面集中在台積電也造成副作用，發現中鋼 (2002-TW)、台塑集團的台塑 (1301-TW)、南亞 (1303-TW)、台化 (1326-TW)、台塑化 (6505-TW)、金控雙雄的國泰金 (2882-TW)、富邦金 (2881-TW)、電信公司的中華電 (2412-TW)，這些大家耳熟能詳的存股對象，居然 2019 年的股價是負報酬。

以中鋼來說，去年底收盤價是 24.2 元，但現在還沒有回到這個價位，雖然今年有配 1 元股息、有 4％殖利率，但中鋼 4％殖利率，或是傳產、金控的殖利率 5％，怎麼比得上今年台積電價差 50％，甚至聯發科 (2454-TW) 的價差 100％。

所以有人說，台積電、聯發科是台股的護國神山，但是「靠山山倒、 靠自己最好」。

萬寶週刊蔡明彰分析師強調，未來一段時間，全部集中台積電的漲勢不會永遠持續，所以二線電子將可能會接棒行情。以 12 月以來，二線電子在三大族群中的漲勢最為明顯，顯然有一些聰明錢，認為台積電的選舉行情將進入尾聲，所以提前布局二線電子。

至於二線電子中，哪三大族群將是重點。

第一個族群是 DRAM 記憶體部分，因為在 2020 年第一季後，DRAM 合約價止跌回升上漲，跟全球景氣有關，因為明年貿易戰達成第一階段協議的復甦有關，而當中，DRAM 模組公司，比生產 DRAM 的公司獲利更大。

第二個族群是 5G 手機，5G 手機裡面需要電源管理晶片升級配合，二線當中漲勢兇猛，像是類比科 (3438-TW)12 月以來漲了 36％，成為二線電子中的指標。
 

再過來，不要忘了，第三個族群是光學鏡頭，光學鏡頭不是只有手機應用，工業應用，尤其車載的應用，都很多機會，其中，有些光學鏡頭的個股獲利其實不錯，股性在台股也相當活潑。若想要更即時的觀點看法，可連結萬寶週刊蔡明彰分析師ＦＢ專屬社團，再進一步為大家密切追蹤。

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