美國升息在即 國際清算銀行：市場正處於暴風雨前的寧靜

(圖：AFP)

在美國即將啟動近十年來首度升息的當下，國際清算銀行 (BIS) 最新報告指出，當前市場正處於「暴風雨前的寧靜」，一旦聯準會宣布升息，新興市場加將出現大幅波動。

《路透社》報導，國際清算銀行貨幣與經濟部門主管  Claudio Borio 直言，當前金融市場表面平靜著實令人不安。「市場行為與實際經濟情況存在明顯緊張關係」，最終到某個時間點還是得解決這個問題，當前市場會維持平靜直到難以繼續下去為止。

他也提到，今年 6-9 月時全球市場對中國經濟放緩存在明顯擔憂，導致商品期貨價格下滑、美元飆升，新興市場債券發行更創下 2009 年金融危機以來最嚴重降幅。

他指出，新興市場經濟體的金融脆弱性並未消失，尤其以美元計價的債務量自 2009 年初以來翻倍至 3 兆美元以上。隨著美元升值，新興市場的償債成本也隨之提高，對這些國家的財務狀況與資產負債表都是一大考驗。

以前幾年風光無限的巴西為例，最新公布的第三季 GDP 較去年萎縮 4.5%，創下 1996 年以來最大減幅，亦證實這個拉丁美洲最大經濟體正步步走向衰退。《金融時報》報導，瑞穗銀行巴西分行駐聖保羅首席策略師 Luciano Rostagno 認為巴西經濟目前尚未探底，並預估今年 GDP 降幅會來到 3.5%。

隨著商品價格下跌、財政緊縮與消費信貸走弱，研究機構資本經濟最新報告同樣指出，巴西今年 GDP 降幅可能比原先預估的下滑 2.5% 更嚴重，降幅恐達 3.5%。但報告也表示：「唯一的希望在於，今年的情況已經這麼糟了，明年也很難更壞了。有跡象顯示，投資崩潰的情勢已開始有所緩解。」

值得注意的是，隨著歐盟量化寬鬆措施讓利率維持在紀錄低點，也有不少國家債券改採歐元計價。光是今年 6-9 月新興市場發售的債券中，就有 62% 以歐元計價，比今年 3-6 月成長 18%。國際清算銀行經濟顧問與研究部主管  Hyun Song Shin 表示，歐元可能如美元一樣，即將擔起國際融資貨幣的角色。