五大因素推升 外資看好大立光明年首季營運不淡

歐系外資報告指出，由於供貨吃緊，大立光 (3008-TW) 高階鏡頭產品單價持續提升，加上明年上半年 iPhone SE2 提前拉貨、華為新機鏡頭出貨成長、5G 新機鏡頭需求，且在三星市占率上升等五大因素帶動，大立光明年第 1 季可望淡季不淡，上調目標價至 5450 元，維持買進評等。

歐系外資指出，大立光第 4 季表現將優於市場預期，其中包含 iPhone SE2 提前拉貨、華為新機鏡頭與 5G 新機需求增加，且在三星鏡頭市占率上升，其中 SE2 將搭配 1 個鏡頭，貢獻大立光營收的幅度相對有限，預計成長率為 1-3% 。

此外，華為新機 (P 系列) 搭配 20MP + 鏡頭出貨，已從過去兩個月的 10-20% 成長，上升至 20-30% 成長，且韓國旗艦機出貨動能強勁，大立光在該客戶市占率比重也持續增加。

外資表示，預計 2020 年起，市場上 5G 新機陸續推出，可望抵消大立光 iPhone 與 4G 機型的需求減緩的衝擊，明年首季淡季不淡。

外資也強調，隨著大立光不斷研發更多複雜的鏡頭，高階產匹產品平均價 (ASP) 將走揚，其中包含 7P 及 ToF，有助 2020 整年營收雙位數成長，預估大立光明年 EPS 可達 252 元，並上調目標價至 5450 元。