〈群益期貨〉期權市場「等待」過程的相關策略

等，金融市場大多數的時間都是在等，等一件事情發生，但等也可以沒事幹的就乾等，也可以在事情發生之前先做好策略規劃，風險與獲利評估，做好適當的部位控制，在事先先建立適當的操作策略，來等待即將到來的事件。

昨天美國簽署了美加墨 (USMCA) 取代 NAFTA 協定，但還必須美國、加拿大及墨西哥國會通過才會生效。市場普遍認為川普現在忙於 USMCA，因此中美之間 12/15 新增關稅應該會延期，再加上川普之前說中國在談判中要更多，那就要做出更大的退讓，川普就是以 12/15 的 1600 億美元關稅延期或撤銷為基準，但是在落錘之前，變數還是有的，因此就形成了等待的觀望氣氛。

若能善用選擇權的話，就可以將風險 / 獲利評估、戰略思維、策略佈局一併納入思考，選擇權交易策略可以展現高度的彈性，一般來說，動的策略偏向是買方為主的交易策略，不動的策略則偏向收權利金為主的賣方策略，但也不全然是如此，還是會有一些變形的交易策略，大家都在等中美貿易談判的結果，我們來談談等待可以做些什麼事。

等待的策略可以歸類為二種：「動的策略」與「不動的策略」，動的策略是「打麻將」，不動的策略像是「骰寶」，雖然用賭博的工具來形容交易不太恰當，但概念上是挺相似的，參照下圖，動的策略一種是以 Buy Call 為主體的多頭價差，一種是以 Sell Put 為主體的多頭價差，在事件發生前的整理期，適合於區間低檔區Ａ區建立，價格來到區間高檔Ｂ區則可以將 Sell Put 先「 獲利」 出場，價格到低檔區 A 區將 Sell Call 先出場，如此在事件發生前來回操作，以賣方的部位來回操作，由於賣方在整理期低買高賣，會同時賺到時間及行情的錢，可以彌補買方的虧損，最終的目的是讓選擇權買方的成本下降或變成是零成本的買方。

不動的策略這邊推薦的是比例式價差策略，通常運用在有明確的支撐，若行情守在支撐位置之上，如下圖策略 3，價格在 Y 之上，比例式價差賺小錢，跌破 Y 則行情可望大跌，因為 Buy Put 的部位比較大，可以達成避險的效果，算是成本本的避險策略，若如預期大跌，則此策略也有機會賺到大錢，怕的是跌破支撐只有小跌，那就會輸錢了，比例式價差也還有另外一個功用就是防意外事件，或防肥手指事件，會製造很好的賺錢機會。

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