亞洲高收益美元債發行量創紀錄 卻仍難滿足市場胃口

亞洲一個日歷年內的垃圾級美元債發行量有史以來首次突破千億美元大關，可是投資者的胃口依然還是得不到滿足。

隨著各國各地區央行持續將利率維持在接近紀錄低點的水平，全球公司債市場呈現出了一派如火如荼的場面。彭博匯編的數據顯示，今年迄今為止，亞洲投機級美元債券的發行量已經達去年 500 億美元全年總量的兩倍、達千億美元之紀錄。

高盛已經發出警示稱，投資者應當避開這個市場中那些風險最高的債券。在聯準會 (Fed) 一系列降息之舉導致逐利趨勢加劇，以及中國推出多項放鬆信貸舉措後，高收益美元債使投資者今年迄今斬獲了將近 13% 的投資回報。

據澳盛銀行信貸策略主管 Owen Gallimore 稱，隨著發行人紛紛對即將到期的債券進行再融資，加上身為該地區單一最大發行源的中國繼續面臨流動性壓力，亞洲美元垃圾債的發行量仍有可能進一步增加。

不過並非所有人都同意這種看法。摩根士丹利本月曾經預計，考慮到中國非投資級地產公司在債券發行上所受到的監管限制，亞洲 2020 年投機級公司債的發行量將會出現下降。

鑒於疲軟的宏觀經濟背景和債券供因應素，以及諸如天物集團債務重組等消息面因素的影響，Gallimore 預計亞洲高收益債券與投資級債券的利差 2020 年仍將維持高位。

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