【第一金投信】資金寬鬆潮 高收債吸睛

揮別 8 月修正壓力後，近 3 周資金再度回流高收益債券市場，帶動彭博巴克萊全球高收益債券指數 9 月來上漲 0.69%。法人表示，聯準會降息、歐洲重啟寬鬆政策，促使全球利率持續維持低檔，甚至讓負利率債券規模越滾越大，而高收債的高殖利率優勢，具有相當大的吸引力，值得對配息有興趣的投資人關注。

根據 Bloomberg 統計，全球最大高收債 ETF－ishare iboxx 全球高收益債 ETF，最近 3 周流入金額約 10.89 億美元，揮別 8 月中旬以來的淨流出情形，顯示近期資金明顯回流高收債市場。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，今年來國際資金大量轉入債市，並以公債、投資等級債等高信用評級債券最搶眼，但高收債挾著高殖利率的優勢，亦吸引對配息有興趣的投資人青睞。而且整體表現不惶多讓，以彭博巴克萊全球高收債指數為例，今年來累計上漲 11.77%。

呂彥慧認為，面對美中貿易紛爭，高收債等風險性資產承受一定程度壓力，不過，美國聯準會提前採取降息動作，減緩景氣衰退疑慮，更為市場提供更多流動性，抵消貿易紛爭的衝擊。尤其，全球低利率環境籠罩，甚至負利率債券規模一再創新高，促使資金尋求其他出入，高收債的高殖利率優勢因此擄獲目光。

呂彥慧指出，美國總統川普本周公開表示，不急於 2020 年總統大選前與中國簽訂貿易協議，引發股市投資人恐慌。市場對於聯準會 10 月再降息的機率進一步飆高，從上周的 43% 上升到 58%。未來若貿易戰再干擾經濟與股市，聯準會年底前還有再降息一碼的可能。

除了政策寬鬆之外，呂彥慧強調，目前高收債發行企業的淨負債占獲利比例下滑，處於近 3 年低檔區；同時，毛利率、利息保障倍數都維持高檔水準，代表企業獲利穩健、債信體質健康，基本面提供一定支撐。若短線高收債因風險情緒出現較大波動，都是不錯的進場布局機會。
 

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