【保德信投信】貿易亂流擾市 防禦首選醫療股

※來源:保德信投信

9 月起美國對中國輸美商品加徵關稅至 15%,川普更持續放話,貿易爭端依然無解。自去年貿易戰至今對於美中兩大經濟龍頭面臨下行風險,倘若雙方僵局持續,可能讓全球經濟面臨衰退可能。保德信投信表示,美中貿易戰反反覆覆增添股市動盪,醫療產業與風險性資產相關性低,受到貿易戰干擾成度較小,故能有效抵禦市場亂流。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示,美國 8 月份製造業活動指數由前月 51.2 降至 49.1,為 2016 年 8 月以來首次跌破 50 景氣榮枯線,市場認為主要係來自中國衝擊導致金融市場震盪,也是川普政權上台後首次跌入萎縮區間,美國製造業佔經濟 11%,目前製造業受到貿易戰影響出現萎縮。美中雙方貿易戰顯然拉低個別企業業績,加上中國也展開報復性關稅,對於大豆、玉米等美國農產等加徵關稅,其出口至中國較去年減少 53%,因此市場對於農機購買需求下降,製造業也開始受到波及。

江宜虔認為美中雙方貿易戰不會太快結束,根據高盛研究資料統計,某些產業在美中貿易緊張時,該類產業漲跌幅受到影響程度較高,如半導體、科技硬體及設備、汽車零組件、耐久財等產業,當貿易緊張升溫時,市場投資信心下滑,進而影響該類股票表現。然而,江宜虔指出醫療相關產業如製藥、生技、醫療器材及服務等次產業,其表現和美股相關程度低,受到貿易戰干擾程度較小,預期能有效抵禦貿易戰亂流。

儘管醫療產業股價短期仍有可能受到政策不確定性影響,藥價負面影響已大多反應於股價上,醫療產業長期成長動能並未改變,市場上調今年醫療產業獲利預期。江宜虔認為,時序即將要進入第四季,該季為全球醫療學會高峰期,根據過去經驗醫療類股於醫療學會期間整體表現優於大盤,近期時為佈局醫療類型基金好時點,建議投資人可逢低分批佈局醫療類股基金。(資料來源:Bloomberg,2019/08,保德信投信整理)


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