〈觀察〉中國紅利不再 台灣兩大工紙廠市值一年蒸發逾200億元

〈觀察〉中國紅利不再 台灣兩大工紙廠市值一年蒸發逾200億元。(鉅亨網資料照)
〈觀察〉中國紅利不再 台灣兩大工紙廠市值一年蒸發逾200億元。(鉅亨網資料照)

台灣兩大工紙廠正隆 (1904-TW)、榮成 (1909-TW) 總市值在一年以來,市值蒸發超過 200 億元,連榮成原本準備好在中國上市的規畫也被迫喊停,主要就是限廢令所害,及美中貿易戰一波接一波,讓中國紅利不再,中國市場反而成為紅海,也使這兩家公司的區域布局都大舉班師回朝回台擴產,並轉向強化南向策略。

依據半年報,正隆今年上半年稅後純益 8.38 億元,年減 68.5%,每股稅後純益 0.76 元。榮成上半年稅後純益 9633 萬元,雖然勉力維持正數,但比起去年同期大幅縮水 9 成,每股純益僅 0.08 元。

獲利大幅衰退,使得正隆、榮成股價也直直落,若與去年 8 月底相比,正隆當時股價 21.45 元,掉到今年 8 月底的 17.3 元,以股本約 110.83 億元估算,等於市值蒸發約 46 億元;榮成當時股價 27.7 元,今年 8 月底更是只剩下 13.35 元,以股本約 116.77 億元估算,市值更是一口氣蒸發了 167 億元,兩家公司一年下來,合計市值就少了 213 億元。

台灣最大兩大工紙廠獲利之所以狂瀉,主要是中國去 (2018) 年起,針對海外進口廢紙採取總量管制所祭出的「限廢令」,預計自 2020 年底,全面禁止海外廢紙進口,而海外廢紙進口是中國各大造紙廠重要獲利來源,因此這道限廢令一出手,中國所有的造紙廠都承受巨大衝擊。

中國的限廢令實施至今已經超過一年半,且政策仍延續並未緩解。造紙業高層曾分析,因為中國造紙廠多數是中小型工廠,所產生的污染問題嚴重,藉由限廢令不但可以提升環保標準,也可能進一步促使中小廠淘汰,達到產業升級的效果,因此對於中國設定 2020 年底零進口的目標,各業者多認為恐怕是玩真的。

不只限廢令,中國造紙業還面臨更棘手問題,過去中國包裝產業的內需動能以電商與產品外銷為兩大支柱,帶動中國造紙家數一度高達 3700 家,但是去年下半年起,美中貿易戰迫使不少產業從中國撤出,連帶讓包裝需求跟著外移,紙器包裝產業也進入紅海競爭局面。

中國市場以前享有龐大內需紅利,但是如今紅利不再,正因如此,正隆、榮成的營運重心也大舉轉移。

其中,正隆的經營重點放在台灣、越南,台灣部分,已決議斥資超過 20 億元在高雄燕巢興建新廠、增設生產設備,並招募 35 人,可就近服務既有及返台投資廠商的紙包裝材需求。

而越南方面,正隆訂於越南北部設立第四座紙器廠,且在越南取得的分額比同業更多、產能更大、工廠更新,擁有絕對優勢,配合越南當地市場需求可期,預期明年越南占比可望拉到 15%,今後越南將逐步貢獻集團營運成長動能。

榮成也是回台投資廠商之一,預計從今年起三年砸 70 億元在台投資,投資計畫有低碳造紙工紙廠紙機新建與升級改造、綠色包裝紙箱廠生產線汰舊換新,以及自動化智慧化升級改造等項目,以擴大公司市占率,不過,未來三年將全力聚焦台灣投資,暫時沒南向設廠計畫。


深度觀察 | 鉅亨網記者、編輯群們

茫茫的訊息海中,如何解讀新聞時事背後的意涵,就讓鉅亨網內部的記者、編輯團隊,提供讀者最深入的分析觀察,協助做出更精準的投資決策。

留言載入中...