負殖利率碰壁了 德國標售30年期公債買氣爆弱

負殖利率碰壁了 德國標售30年期公債買氣爆弱。(圖:AFP)
負殖利率碰壁了 德國標售30年期公債買氣爆弱。(圖:AFP)

在全球負利率浪潮來襲下,德國周三(21 日)首度標售票面利率為零的 30 年期公債,但標售目標 20 億歐元的公債,卻只售出 8.24 億歐元,平均得標利率為 - 0.11%,凸顯歐洲地區的負利率已影響需求下降,甚至預告債券市場的漲勢可能近尾聲。

德國標售零利率 30 年期公債,平均得標利率為 - 0.11%,為全球公債首次以負利率標出,推高目前已高達 16 兆美元的負利率債券的總額,獲得美國總統川普發布推文讚許,但川普絕口未提的是德國未標出的公債,是由德國央行全數買單。

德國 30 年期公債殖利率八月初已跌到負值區。(來源:Bloomberg)
德國 30 年期公債殖利率八月初已跌到負值區。(來源:Bloomberg)

《華爾街日報》指出,德國標售該筆 30 年期公債籌資 8.24 億歐元,平均得標利率為 - 0.11%,意味着這些公債於 2050 年到期時,德國將只需償還 7.95 億歐元

德國此次標售公債如同測試市場對零利率甚至負利率長債的接受度,荷蘭合作銀行 (Rabobank) 利率策略師 Matt Cairns 表示,顯然投資人認購的意願並不高。

Danske Bank AS 的首席分析師 Jens Peter Sorensen 說,這在技術上是一次失敗的拍賣,但不用特別擔心,因為投資人未來仍可購買,不需要急於參與此次標售。

ING Groep NV 的利率策略師 Antoine Bouvet 認為,這是債券市場的不祥之兆,但還無法確定長債殖利率反彈的轉折點是否到來。

在未來幾年對通膨和經濟成長前景下滑下,歐洲央行除了持續購債外,並暗示 9 月就會降息,甚至可能重新推出量化寬鬆方案,帶動歐洲地區債券市場反彈,而德國公債殖利率目前已全面淪為負值。

德國政府也曾在 2015 年標售 10 年期票面利率為零的公債,但隨後卻引發德債陷入恐慌,而當年歐洲央行啟動購債前,債市也曾飆漲,而買氣疲弱的公債標售,則被視債市反彈的導火線之下,此次德債買氣疲弱,引來不少市場分析師擔心舊事重演。

儘管 30 年期德債標售的買氣疲弱,但德國商業銀行 (Commerzbank)認為,計入匯率避險後,德國 30 年期公債殖利率達 2.6%,高於美國的 2%,對於美國投資人來說,德債仍然具有吸引力。

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