【羅際夫專欄】B股基金自動轉換機制 好貼心 好創意

上周寫了有業者B股基金(後收手續費型基金)要停賣，雖然沒點名，不過隔天報紙就揭曉答案了，就是聯博、富蘭克林與駿利三家基金公司，為何要停賣，其中有一個主要原因，是沒有辦法配合主管機關要求有自動轉換機制，(雖然我認為輸誠才是一大原因，因為最近金管會盯境外基金業界盯到只差沒下最後通碟)，這也代表說，只要能有自動轉換的基金公司就可以繼續賣B股。

那麼，本周就來談談這個自動轉換。什麼叫做自動轉換，也就是當投資人買了B股基金，到了免後收手續費的期限時，就自動轉為前收手續費型基金（俗稱A股基金），基金公司是不是很貼心，也很有創意呀？到底要如何自動轉換呢？目前業者傾向一個月內開放一天集體轉換，因為如果每天都要轉換，銀行與基金公司可能會瘋掉。

然而問題來了，這種方式叫自動轉換，但也可以說是強制轉換，如果沒有經過投資人同意就轉換，這樣OK嗎？或許有人會建議，以後買B股基金時就請投資人簽下同意書，不就得了？那就要請問了，之前沒有簽的投資人是否也要一體適用呢？而且我跟大家保證，要請投資人簽一個幾年後才會發生的事，大概也沒幾個人會知道到底怎麼回事。

其實，最關鍵的問題是，假設自動轉換日剛好遇到的日子像是2008年9月15日的市場大跌日，這對投資人好嗎？還有一個投資邏輯問題，如果幾年之後要轉換成前收手續費型基金，為何不一開始就請投資人買前收型基金就好了？基金業者一定會說，這樣可以“省”手續費，但實際上有省嗎？之前就告訴大家了，每年的分銷費可沒有少收，而且紮紮實實地反映在基金績效上。

不管演講場合，主持廣播節目，我都傳達過一個概念，商品沒有好壞問題，只有你了不了解、適不適合、還有進場時間點的問題，以前在文章中也寫過，B股基金的問題，不在能不能賣，而是怎麼賣的問題，因為B股基金提供一年多次 轉換免費的機制，所以，如果真的有想要常常轉換標的者，就成本而言，是划算的，而現在也有業者推出不收分銷費的B股基金，某種程度上，對投資人來說也是划算的，但銀行不會大力推，因為對業績沒幫助，這就是問題。

還有就是我一再表達的，B股基金資訊的揭露是有盲點的，除了費用訊息不完整，最糟的就是通路都是拿A股基金績效來賣B股，以致投資人贖回時發現有落差而與業務人員理論，引起糾紛，而到主管機關申訴，這些問題還不見解決，卻又冒出自動轉換機制，我只能說：預祝大家聖誕快樂囉！