中國房市預期第2季回升 有利搜房Fang holdings觸底反彈

中國房市預期第2季回升 有利搜房Fang holdings觸底反彈 圖片:AFP
中國房市預期第2季回升 有利搜房Fang holdings觸底反彈 圖片:AFP

美股上市的中國房地產門戶網站搜房網 Fang holdings (SFUN-US),上週五股價揚升 3.94%,分析師認為,Fang holdings 已過度遭到市場賣超,加上中國房地產第 2 季有望回升,有利於這類股票股價大幅回彈。

《Common Sense Trades》專欄主要尋找受負面新聞影響被低估的公司,在最新的報告中,他們認為,投資人過於負面看待 Fang holdings 近日的新聞,是這檔股票表現不振的原因,但這類影響預計只是暫時性的,股價將會回彈。

今年以來美股走升,但主要漲勢集中在少數類股,而 Fang holdings 由年初 6.64 美元,一度升破 9 美元,但近期一路走跌,至上週四挫至 2.54 美元低點。

專欄指出,Fang holdings 走弱除了因為中國第 1 季房產數據不佳影響之外,上個月他們將全資子公司中國指數研究院 (中指院)(CIH-US) 分割上市,被視為賣出信號。但實際上,藉此次分拆,使公司年度現金流失減少 22.2%,是有利於股價的做法。

Fang holdings 另一個不利因素,來自今年第 1 季的營收下滑,由 2018 年的 6470 萬美元下降到 5190 萬美元,年減達到 19.8%。不過,在中國第一季房地產市場下滑之下,公司的淨收入和現金仍有所增加,是有利之處。

中國房產第二季有望回升

更重要的一點,在於多項跡象表明,中國房地產在第 2 季明顯回升,中國主要土地開發商 Future Land Development Holdings 表示,今年 6 月的房產銷售月增 19%,整個上半年的合約銷售額年增 28.4%,中國另一家主要開發商萬科也公布了類似趨勢的報告。

這表明經過首季的下滑之後,中國房地產在第 2 季出現驚人的改善,由於 Fang holdings 的營收與房地產市場的健康狀況密切相關,數據表明公司有望繳出優於預期的財報,這種發展將異於市場看壞的觀點,有助股價的強勢回彈。

Fang holdings 股價目前處嚴重超賣

專欄指出,由股價淨值比 (price to book ratio) 來看,特別是與 Fang holdings 歷史數據相較,現階段的價格比公司平均低約 92.5%,代表由歷史觀點來看,這檔股票正被嚴重低估。

再與同業相比,美國房產門戶 Zillow 股價淨值比為 3.09,Fang holdings 在中國的主要對手股價淨值比則為 2.57,而 Seeking Alpha 顯示相關的行業中位數為 2.25,相較之下,以 7 月 9 日收盤價 2.80 美元計算,Fang holdings 的股價淨值比為 0.27,顯然為嚴重的超賣。

圖片:seekingalpha
圖片:seekingalpha

專欄認為,由價格被低估的觀點,以及潛在中國房產改善的可能性,均有利於 Fang holdings 股價回升。


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