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和訊網訊息，12月06日，和訊博主龔蕾發表了題為《美聯儲與歐洲央行貨幣政策為何不同》的博客，以下是博客全文：
美聯儲與歐洲央行貨幣政策為何不同來源：英國衛報作者：mohamed el-erian時間：2015年12月6日原文地址：http://www.theguardian.com/business/2015/dec/02/federal-reserve-ecb-when-monetary-policy-diverges翻譯：龔蕾 在接下來幾周里，美聯儲與歐洲央行貨幣政策不同，美聯儲預期加息，這也是十年來首次。與此同時，歐洲央行推出更多寬鬆，推動利率繼續降低。這意味著債券名義收益率已經為負數。 美國經濟正在復甦，新增就業強勁，盡管美聯儲適度猶豫，意識到繼續維持低利率的風險與金融穩定，美聯儲在12月15日至16日會議上可能會提高利率，此舉標志一個轉折點，美聯儲決定加息，不是簡單地提升，而是在政策立場上邁出顯著一步。 與此同時，歐洲央行面臨一個非常不同的狀況，經濟增長乏力，通縮風險，企業和消費者信心在巴黎恐怖襲擊事件后仍不足，這樣一來，進一步推出量化寬鬆，繼續降低利率。 政策制定者評估溢出效應，制訂了一系列手段來保證國內和全球經濟更好地協調，然而，地緣局勢等仍阻礙這種努力，這樣一來，美聯儲與歐洲央行不同方向政策的協調可能留給市場，尤其是那些固定收益資產。 大西洋(600558,股吧)兩岸的無風險債券利率差，如美國國債和德國國債的利率差顯著擴大，同一時間，美元升值，美元對歐元、美元兌大多數其它貨幣。這個趨勢可能會持續下去。 從歷史得到借鑒，首先，美元是否一直上漲下去。如果人民幣顯著升值與國際競爭力提升。美國公司盈利因美元上漲而下降。 其次，美元作為儲備貨幣，升值可能會給新興市場公司有壓力，借入美元，或者增持美元計價的資產和負債，收入和支出將因貨幣匯率而變化。 最後，變動的匯率和利率可能會對其它市場造成波動，最顯著的是股票。由於監管與市場約束不太可能通過資產負債表積累庫存以發揮作用，所產生的價格波動可能會是很大的，此外，削減所謂的揮發性波動，央行面臨挑戰。 大西洋兩岸不得不通過結構性改革而提高穩定性，降低風險，確保總需求更加平衡，消除過度負債，理順多邊和區域治理機制。 所有這些能促進世界穩定，歐洲經濟受益於美國經濟增長。好訊息是，發散的影響取決於央行決策者，壞訊息是他們還沒有果斷行動，降低風險。 隨著美聯儲正常化其貨幣政策，歐洲央行進一步推出寬鬆，我們希望做到最好，然而，金融和經濟的不確定性也上升。 默罕默德·埃里安，安聯國際執行委員會成員，首席經濟顧問，美國奧巴馬全球發展局主席。 （以上僅代表筆者閱讀譯文，譯文水平有限歡迎指導。）
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