川普震掉美股1.2兆！未來還有得跌 蘋果剉著等

中美貿易戰大幅升級，蘋果 (AAPL-US) 週一 (13 日) 重挫近 6%，雖然貿易戰讓美股普遍走跌，但蘋果似乎更受衝擊，分析師歸納兩大原因：

首先，蘋果主要在中國組裝 iPhone。雖然蘋果採用了許多美國供應商 (2018 年蘋果支付 600 億美元向美國供應商採購零件)，但主要的組裝工作仍在中國完成。

只要一宣布新關稅，投資者就該留意細節，因為中美貿易戰火總有可能燒到蘋果。

摩根士丹利分析師 Katy Huberty 估計，如果 iPhone 承受 25% 關稅，那麼一支 iPhone XS 可能漲價 160 美元，或者蘋果顧求市場、選擇吞下關稅成本，那麼 2020 年的 EPS 恐怕下降 23%。

Huberty 報告指出，「在我們追蹤的 IT 硬體群組內，中國對美國的出口品中，蘋果的曝險最大，因為他們許多消費性電子設備最終組裝地在中國。」

「我們認為，由於仰賴中國成熟的低成本勞動市場和製造 / 模具生成技術，若大規模拔除中國產線恐怕耗費過大，而且需要數年才能完成，執行風險上升。」

去年秋季，川普對中國的關稅清單擬議中包含了 Apple Watch 和 Apple AirPod，但最終的清單版本沒有納入蘋果產品。

第二個原因是，有別於其他大型科技公司，蘋果是靠銷售產品給中國消費者來賺取大把銀子。

蘋果 2018 年營收 510 億美元來自「大中華地區」，其中包含香港和台灣，這是蘋果第三大地區，僅次美國和歐洲。

今年初，蘋果就將去年第四季獲利大幅遜於預期歸咎中國經濟不好。當時庫克表示，去年下半年中國經濟開始放緩，「我相信中美貿易緊張狀況讓中國經濟承受額外壓力。」

瑞銀分析師  Timothy Arcuri 上週指出，「蘋果庫克提到中國地區表現好轉的原因之一就是，因中美貿易緊張氣氛舒緩，消費者信心提高。」

「然而最近幾天，緊張氣氛又再次升溫，值得關注這是否會動搖中國消費者的信心。」

蘋果不斷反對川普的關稅戰，庫克甚至親口向川普表示，蘋果不支持對來自中國的進口產品徵稅。

事實上，因貿易戰火不斷擴大，週一美股重挫，道指和 S&P 500 跌幅均超過 2%，且自川普 5 月 5 日推特開砲以來， S&P 500 已經流失 1.2 兆美元市值，投資者紛紛湧向黃金一類的避險工具。

市場分析師預期未來還有更多痛苦。

美銀美林證券全球經濟部門主管 Ethan Harris 表示，「我們認為這戰火還會升級，至少還有好幾週，甚至幾個月，中美兩方很難好好再回到談判桌上坐下來談，這可能會讓市場嚐到更多痛苦。唯一要想的就是，我們會跌 5% 還是 10%，甚至面臨更大幅度的市場修正。」

BTIG 股票和衍生品策略主管 Julian Emanuel 也認同此點，他認為市場會一路下跌，要到 CBOE 的 VIX 指數上升至 30 才有可能止跌。VIX 上升 32% 至 21。

「我們認為下行風險到 2775 點，即 S&P 的 100 日 MA，或更重要的支撐點在 2600 點。」若 S&P 500 下跌至 2600，即跌幅約 7%。

「要具體點出市場會跌到什麼程度有點難，我們要看的是恐慌程度，對我們來說，現在到達恐慌程度就是 VIX 上升到 30，這現象可能近期至中期間就會發生。」