〈分析〉供需面不確定性太高 OPEC會議前決策者難定調基本方向

(圖片:AFP)
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今年 6 月,OPEC(石油輸出國組織) 及盟國將於今年開會,討論是否延長減產協議,但由於當前出現的不確定性太多,各國對未來的供需面變化毫無把握,恐怕讓本次決策的困難度大增。

在此之前,各國預定在 5 月 19 日召開一個部長級會議,討論市場狀況與提出建議。而當前的市況,卻只能用一片亂局來形容。

污染問題影響俄羅斯供應

首先在供應方面,伊朗因受到美國制裁而產量減少,加上美國不再豁免,伊朗 5 月的石油出口可能會進一步下降。除此之外,還多了一個難兄難弟委內瑞拉,這部分的產能會降低多少?是否需要補足?是第一個基本問題。

但今年 4 月卻出現一個新的狀況,由俄羅斯向中、東歐國家輸油的友誼輸油管道 (Druzhba oil pipeline, 又稱德魯日巴輸油管道),出現污染問題,迫使俄羅斯暫停部分供應,減少生產量,停運持續的時間尚不清楚。

更重要的是,OPEC 代表對此狀況的可能發展一無所知,而這又是俄羅斯石油輸往德國、東歐的重要管道。一名代表表示,這次事件造成的影響可能十分重大,而不僅僅是一次短期的技術障礙。

此外,各方代表對俄羅斯供應中斷的重要性看法分歧重大,甚至相互矛盾,有些人認為這不會嚴重影響供應,而由布蘭特油價的變化來看,目前已由今年高點 75.60 美元下探到 70 美元附近,表明現階段交易員不認為這會嚴重打擊供應面。

花旗:恐傷及供需平衡

但花旗集團分析師認為,不應忽視此事的影響性,俄羅斯出口減少,可能衝擊當前市場的供需平衡。

花旗指出,儘管目前仍難以評估此事對供需狀況的最終影響,但問題的嚴重程度,會讓俄羅斯每日多達 40 萬桶的出口減少,對市場的影響期間更高於先前的預估。而在此輸油管道停運之前,OPEC 就預期第 3 季產量可能供不應求,缺口可能達到每日逾 80 萬桶。

俄羅斯被迫減產之下,也意味著實際的減產狀況,將比原本承諾的更多。

另一方面,委內瑞拉的石油生產和出口,也可能在未來幾週至幾個月繼續下降,而利比亞仍未平息的戰端,也可能在某些時刻又突然威脅石油出口。

貿易戰進展影響需求

除了供給難以捉摸之外,需求端的變化,而要視美中貿易爭端的處理進展而定。一旦貿易戰開啟,傷及各國出口,勢將打擊原油需求。

去年 12 月 OPEC 及盟國協議減產時,布蘭特油價還在每桶 60 美元附近,如今,在油價已基本符合 OPEC 的初步目標 70 美元附近,評估原本就需要更審慎之下,不確定性卻快速增加,恐怕要讓決策者更感覺是在摸黑決定了。


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