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三大利多加持 醫療基金續強

保德信投信 2019-03-14 18:26

近期醫療類股受到美國 FDA 局長意外請辭,引起市場對醫療產業擔憂,致醫療類股出現較大拉回整理。保德信投信指出,醫療產業因短期事件影響股價,股價估值偏低,以目前藥價負面影響降低、大量新藥核准,以及生技產業併購溢價等三大利多,有助提振醫療產業走勢,建議可逢低加碼醫療產業。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示,市場對於藥價市場不確定性已經降低,有利於整體製藥產業投資氣氛。江宜虔指出,根據美國衛生部 (CMS) 預估,2018-2027 年美國處方藥市場平均成長率為 6.1%,主要來自創新藥品研發上市,許多慢性疾病新療法,將會使得疾病療效有革命性的發展。若以 IMF 預估美國 2019 年經濟成長率為 2.5%,因此在經濟成長趨緩預期下,醫療產業可望提供較佳的成長展望。(資料來源:CMS,2019/02,保德信投信整理)

資料來源:CMS,2019/2,保德信投信整理。
資料來源:CMS,2019/2,保德信投信整理。

再則,FDA 提供友善藥品審核環境,有利醫療產業發展。江宜虔說明,隨著美國 FDA 持續加速審核藥品上市,去年核准新藥件數高達 59 項,創下 20 年來新高。根據過去經驗,新藥核准後五年營收可望達到高峰,醫療產業獲利引擎續燃,後市行情看俏。

此外今年以來醫療併購動作不斷,江宜虔認為現行生物科技公司評價面偏低,有利後續併購活動。江宜虔進一步說明,參考券商統計,過去生物科技類股被併購之股價 / 營收歷史平均約為 11 倍,然現行主要生物科技類股的股價 / 營收比遠低於歷史平均狀況,故江宜虔預期生物科技估值低可望加速併購活動,看好生物科技產業投資動能。(資料來源:Sectoral Asset Management Inc., 2018/12,保德信投信整理)

資料來源:Sectoral Asset Management Inc., 2018/12,保德信投信整理。
資料來源:Sectoral Asset Management Inc., 2018/12,保德信投信整理。

儘管醫療產業受到利空短期修正,但考量醫療產業藥價不確定性降低、大量新藥核准以及併購行情,三大利多可望挹注偏低醫療股價,未來成長空間可期,有望成為今年拉抬醫療股揚升的主力。江宜虔建議投資人可逢低加碼醫療基金,建立中長期投資部位,參與後市上漲動能。

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