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不確定性與疲弱的全球經濟數據 美元將持續強勢 

圖:AFP
圖:AFP

美銀美林近期一份報告指出,經濟疲弱和海外的不確定性提振美元過去一週和過去一年的表現,而這趨勢可能持續下去,儘管 Fed 立場轉鴿派。 

美元一年走勢
美元一年走勢

美銀美林分析師 Claudio Piron 和 Athanasios Vamvakidis 週五報告指出,「今年外匯市場的難題就是美元為何就是不貶值。」

美元價格已被高估,且處於歷史上強勢,但美國經濟成長放緩,且 Fed 已經轉鴿派,但是美元還是比一年前還強勢,且在今年加權貿易廣泛持平。」

美元最大競爭貨幣歐元遭當地經濟數據拖累;因 Fed 引發風險資產漲勢而衝擊到日圓匯率;英鎊還在與脫歐事務糾結不清。

除了 Fed 升息踩煞車以外,美國財政刺激措施減弱,也令市場參與者看到美元一些疲弱點。然而,根據 FactSet,ICE 美元指數今年迄今卻上漲了 1.2% 之多,這是因為美國海外的局面更悲觀,抵消了美國國內對美元利空的因素。

例如,ECB 週四將今年經濟成長預期自 1.7% 下修至 1.1%。根據 FactSet,自今年開年以來,歐元已經下跌了 1.7%。

Prion 和 Vamvakidis 表示,歐元美元匯率「被低估了約莫 7%,但我們認為,疲弱的歐元區數據讓歐元無法升值。」歐元區經濟困境來自義大利政局發展、德國監管變動,以及法國兇猛的抗議活動,最重要的是,歐元區經濟導向需求驅動,而與中國的貿易戰挫傷了這方面的數據。

與此同時,脫歐的不確定性是歐元英鎊的利空因素,且最終英國將如何脫離歐盟,其結果也將對這兩個經濟體產生影響。

可以確定的是,美元目前的浮力仍軟脆弱,倘若歐洲經濟狀況好轉,美元就會貶值。

美銀美林分析師表示,仍樂觀看待這些事情出現合理的妥協,因為這反過來也有助歐元區的數據穩定下來,如果數據穩定,ECB 可能 12 月會升息。

他們認為,中美間達成全面性貿易協議的可能性,可能也會支撐風險情緒,且尤其是新興市場資產,進而讓市場波動下降。「我們認為,美元和新興市場匯率均因套息需求而表現良好。」


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