美系外資初評國巨給予中立評等 預估今年EPS 46.95元

美系外資初評國巨 (2327-TW)，報告指出，國巨近期因 MLCC 受到 IT 產業景氣展望不佳、需求疲軟，ASP 下滑等因素影響，雖然去年可望賺進逾 8 個股本，但今年恐衰退逾 4 成，每股純益估 46.95 元，不過長期來看，電動車、車用電子，物聯網等支撐 MLCC 需求穩定，給予中立評等，目標價 344 元。

美系外資認為，在未來幾年內，預計電動汽車、車用電子、個人電腦以及物聯網設備等將推動 MLCC 的需求成長，但短期 IT 需求明顯放緩，經銷商庫存水位提高，都對 ASP 造成壓力。

美系外資指出，ASP 成長主要是推升國巨獲利以及股價的主要動能，但今年 ASP 恐呈現負成長，由去年成長 97% 到今年 - 25%，而 ASP 每下滑 1%，將影響國巨營益率 0.15-0.25 個百分點。

因此，美系外資預估，國巨去年雖然可以賺進超過 8 個股本，美股純益估 84.55 元，但今年恐衰退 44%，每股純益估約 46.95 元。

雖然獲利面臨大幅衰退，但外資法人看好，中長期需求穩定，明年獲利可望重返成長軌道，每股純益可望重返 50 元之上，初評給予中立評等，目標價 344 元。