Tesla、Apple加持 麗正價值大爆發

※來源:財訊快報

麗正 (2302) 過去 20 年來低調轉型,這幾年積極切入智慧型手機、車用電子等領域轉型有成,到去年第三季單季毛利率已拉高到 38.03%,負債比率更降至 18.22%,財務結構好轉且已具備配息能力。展望今年,受惠跨足到 5G、車電、雲端、AI 等領域,並打入國際大廠如 Apple、LG、Panasonic、Tesla、Toyota 供應鏈,去年底罕見舉辦法說,透漏未來聚焦包括人工智能 / 機器人 / 智能家居,區塊鏈 / 挖礦機,雲計算 / 5G 基地站,大數據,以及電動車 / BMS/ECU/BMU / 充電樁等 5 大領域,法人估在高毛利新產品出貨挹注下,麗正今年營運在去年轉盈後可望大幅成長,同時今年第二季可望恢復信用交易。

除了基本面明顯好轉、財務結構大幅改善外,麗正更是具有閒置中的龐大土地資產,除了土城廠生產基地 1402 坪,市值近 10 億元之外,公司資產負債表中尚有一筆不動產列於『投資性不動產』會計科目之下,經查證該筆不動產為公司 25 年前在台中取得約 1.7 萬坪土地,原本當初規劃作為焚化爐之外,因為政策改變而作罷,目前閒置中,由於該地段緊鄰中科,從去年第三季財報揭露公允市價高達 18 億元來看,以麗正目前股本 16.63 億元計算,每股價值已超過一個股本。

麗正目前股票總市值約 16~17 億元,若被同業或大戶相中,只要花 16 億元就能買下麗正所有股權,屆時再賣掉台中土地,不但可以馬上收回成本 16 億元,還淨賺近 2 億元現金收入。不僅如此,更免費奉送麗正目前土城工廠土地、建物以及包括土城,上海,浙江等生產線,以及這幾年來打拼累積爭取來包括 Apple、Tesla、Toyota 等國際大廠對於生產線及產品的認證,甚至直接切入國際大廠供應鏈,是相當划得來的一筆交易。

近期光寶科 (2301) 股價奮發向上,旗下子公司敦南 (5305) 也是整流二級體廠商,敦南轉投資一籮筐,光寶科總市值 1000 億元,敦南總市值也高達 100 億元,就規模來看,麗正股價 10 元的總市值微不足道,若未來麗正的真正價值能被彰顯,且能夠吸引類似光寶集團這種本業與麗正相關的公司與之相互結盟,將可望產生雙贏局面。

換句話說,麗正過去 20 年票面 10 元是天花板,如今麗正擦亮招牌後,被購併的戰略價值大幅提升,票面 10 元將成為堅實的厚地板,若其基本面能進一步從轉機蛻變成高成長,那麼股價在票面以下被壓抑 20 幾年的麗正,股價未來上檔空間相當寬廣。


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