〈債券ETF夯〉美國升息尾聲 兩種債券可望最受惠

中國信託投信總經理張浴澤。(鉅亨網記者陳蕙綾攝)
中國信託投信總經理張浴澤。(鉅亨網記者陳蕙綾攝)

中國信託投信繼去年發行中信中國 50 及中信中國 50 正 2 等 2 檔股票型 ETF,締造佳績、頗受市場好評,2019 開年第一檔即推出兩檔債券 ETF:中國信託彭博巴克萊 10 年期以上高評級美元公司債券 ETF 基金、中國信託彭博巴克萊 10 年期以上優先順位金融債券 ETF 基金。中國信託投信表示,美國升息放緩,高評級公司債、全球大型銀行金融債將最受惠。

中國信託多元收益債券 ETF 傘型基金經理人張勝原表示,雖然美國經濟仍處於擴張循環,但預期未來成長率將逐漸放緩,由去年 10 月 IMF 發佈的報告觀察,受到中美貿易戰衝擊投資與製造業,IMF 已下調今年全球經濟成長率至 3.7%。另外,市場也判斷聯準會今年的升息速度僅為 1 至 2 次,較過去兩年放緩,未來利率政策對債券的影響將逐漸降低。因此,投資級債正處於高息率,信用穩定、具資本利得上漲潛力的投資甜蜜點,其中 A - 以上的高評級公司債、全球大型銀行金融債更可望受惠。

張勝原表示,自 2015 年聯準會啟動升息以來,政策利率已由 0.25% 提高至 2.50%,共計升息 9 次,預期利率政策將逐漸進入末升段。對照過去 1994、1999、2004 年升息達頂峰後,中長期持有高評級債券的表現相當亮眼。從基本面來看,投資級債發行人獲利及營收成長依舊強勁,2018 年第三季獲利成長達 9.4%,為 2012 年以來最快增速,且利息覆蓋率也相對維持低檔,顯示企業償債能力仍維持穩定。

中國信託彭博巴克萊 10 年期以上高評級美元公司債券 ETF 基金、中國信託彭博巴克萊 10 年期以上優先順位金融債券 ETF 基金分別連結彭博巴克萊 10 年期以上高評級美元公司債指數與彭博巴克萊 10 年期以上優先順位金融債指數,觀察指數成立以來,兩者指報酬達 13.8%、127%。

張勝原強調,觀察投彭博巴克萊資級債指數歷史信用利差表現,目前利差已超越過去平均水準,顯示公司債投資價值已逐漸浮現,隨股市風險升溫,預期資金將會回流高評級債券市場。


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