可成、鎧勝-KY去年Q4兩樣情 今年營收動能均來自筆電

iPhone XR銷售表現不如預期。(圖:AFP)
iPhone XR銷售表現不如預期。(圖:AFP)

金屬機殼廠可成 (2474-TW) 去年第 4 季營收表現不如預期,法人下修其全年每股純益預估值至 37.22 元,並認為今年營收展望將更黯淡,筆電營收將成上半年主要成長動能。鎧勝 - KY(5264-TW) 則因尚未出貨 iPhone 機殼,營收動能未因此受影響,法人認為,鎧勝去年第 4 季營運有機會轉盈,今年營運動能則同樣來自筆電機殼。

法人指出,可成 12 月營收表現不如預期,第 4 季營收也低於市場預期,因此下修對可成去年第 4 季與全年的每股純益預估值,預期可成去年第 4 季每股純益為 9.9 元、全年則為 37.22 元。

展望今年,由於蘋果發布 iPhone 銷售警訊,顯示市場需求不振,法人預期,可成今年營收展望較更為黯淡,預期 iPhone 營收貢獻將年減 10-15%,筆電機殼營收則在金屬機殼滲透率持續提升下,可望年增 3-5%,整體來看,法人下調可成今年營收預估至年減 7%,也因毛利率與營益率將有壓,同步下修可成今年全年每股純益。

目前智慧型手機營收約占可成營收比重 6 至 7 成,法人預期,受到 iPhone 需求不振影響,上半年筆電營收將成為可成主要成長動能,全年營收占比可望由去年的 30%、提升至 35%,且其他穿戴式裝置與非 3C 電子產品的營收,也可望在今年繼續成長,部分抵消智慧型手機營收年減的影響。

反觀鎧勝 - KY,法人認為,鎧勝受惠 MacBook Air 新機帶動需求,去年第 4 季營收將季增約 28%,且在營收規模擴增下,iPhone 機殼業務並無進一步產能擴充,加上筆電業務量率提升,第 4 季毛利率可望較第 3 季大幅季增逾 7 個百分點 10% 以上,有機會帶動第 4 季營運轉盈,但全年恐仍虧損。

展望今年,法人指出,鎧勝去年第 4 季至今還未有 iPhone 機殼出貨,因此近期 iPhone 需求疲弱的雜音,並未因此影響其營收動能,認為鎧勝可望在今年下半年 iPhone 新機問世時,展開 LCD 款 iPhone 舊款金屬邊框出貨。而今年營收與獲利成長動能將來自筆電機殼,預期筆電機殼營收年成長約 1 成,帶動整體毛利率水準回升,預期第 2 季起可望重回獲利軌道。


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