〈2019Q1展望〉中國車市逆境延續至2019 電動車、自駕供應鏈逆勢脫穎而出

和大董事長沈國榮。(鉅亨網資料照)
和大董事長沈國榮。(鉅亨網資料照)

中國乘聯會預估明 (2019) 年車市成長 1.2%,而中汽協更保守,認為明年汽車整體銷量為 2800 萬台,與 2018 年持平,市場對中國車市看法普遍謹慎觀望,法人指出,在此情況下將呈現強者恆強─合資品牌或中高階車款的供應鏈表現相對可期待,同時,電動車長期成長趨勢不變,包含電動車與自動駕駛包括先進駕駛輔助系統相關業務,皆可作為投資觀察方向。

自 7 月以來,中國汽車銷量年增率轉負,全年銷量恐較去年衰退,是 20 年來首見,主要是因目前庫存遠高於過去同期水位,導致今年以來多數台廠汽車 OEM 和零組件廠的獲利不如預期,法人一般認為,此情勢需待明年下半年才有機會扭轉。

儘管長期來看,中國汽車保有量仍低,不過貿易戰的不確定因素壓抑消費信心,國泰證期指出,日系、德系品牌相較自主品牌強勢,合資品牌或中高階車款的供應鏈相對有撐,但看壞自主品牌,甚至不排除出現二、三線車廠整併潮。

此外,電動車因處在起飛期,成長力道仍強勁,凱基證統計,前 3 季美國、中國和歐洲市場累計電動車銷量年增 63%,至 2025 年年複合成長率上看 30% 以上。

隨著特斯拉 (Tesla) 近期提出明年初將開始銷售至中國、歐洲,尤其 Model 3 可望在明年上半年開始出貨,相關供應鏈包括和大 (1536-TW)、貿聯 - KY(3665-TW) 營運成長可期。

整體來看,短線在經濟前景不明下,不僅中國車市,其實全球汽車產業多半平平,但法人看好,產品搭上電動車與自動駕駛、先進駕駛輔助系統 ADAS 趨勢的業者,如為升 (2231-TW)、智伸科 (4551-TW) 成長前景看俏。


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