〈鉅亨觀點〉前打中興、後剷華為 下一個會是AI阿里嗎?

圖片來源:afp
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台北時間週四 (6 日) 清晨,華為副董事長兼 CFO、華為創辦人任正非之女孟晚舟,在加拿大遭警方逮捕,孟晚舟遭指控違反美國對伊朗的經濟制裁,美方傳正準備引渡孟晚舟前往美國。

而在白宮前打中興、後打晉華、華為之後,擁有 AI 技術的阿里雲,似乎正可能成為下一隻「黑天鵝」。

白宮劍指陸企「大事紀」:

記憶猶新,在今年六月份時,美國商務部重啟了對中興通訊 (ZTE) 的出口禁令,導致中興 2018 上半年營收年增率大減 27%,淨損高達人民幣 78 億元。

今年十一月,美國司法部控告中國國福建晉華、台灣聯電公司與 3 名個人等,共謀竊取美光 (Micron) 商業機密,基於國防安全要求,美國政府決定對福建晉華採行出口限制,使福建晉華不能自由向美國企業購買零件、軟體、技術,如晉華需購置半導體製造設備等,即須事先向美國政府申請核准。

而目前美國政府更將槍口瞄準了華為,華為目前為全球 5G 技術龍頭商;據調研機構 IHS Markit 數據顯示,2017 年全球電信設備市佔率華為名列全球第一高達 28%,擊敗瑞典電信設備商愛立信 (Ericsson) 以及第三名的諾基亞 (Nokia)。

2017 年全球電信設備市占率 圖片來源:Bloomberg
2017 年全球電信設備市占率 圖片來源:IHS Markit、Bloomberg
阻止「中國製造 2025」、先打這 3 大產業?

在討論繼華為之後,白宮政府可能對哪一間陸企出手之前,或許先為投資人拆解一下,白宮迄今為止所打擊的陸企與背後的重點產業。

1. 中興通訊:通訊設備、半導體

中興是中國第二大電信商、全球第四大通訊設備廠,不僅出口電信通訊設備,且旗下亦擁有涉足半導體「設計製造」領域的中興微,惟目前中興微的半導體技術仍是非常低階。

2. 福建晉華:記憶體

福建晉華為中國半導體廠商,主要專注產品為利基型「記憶體」,據 TrendForce 此前估計,福建晉華利基型記憶體的量產時程,估將落在 2019 年上半。

3. 華為:5G + 通訊設備 + 半導體

華為不僅為全球智慧型手機廠「二哥」,市佔率達 15.8% 居於三星之後,甚至華為亦是全球 5G 技術領先者、電信設備龍頭商,且華為旗下還擁有中國最大的無晶圓晶片設計廠海思半導體,專門生產無線通訊晶片、手機系統單晶片等高階晶片。

而本次重要戰役更是 5G 戰場,由於手機的通信標準每隔十年,就會實現一次重大更新換代,故對華為等主攻基地台開發的通信設備商來説,5G 商戰勢必是十年一次的重要戰役。

中興、晉華、華為之後 下一個是 AI 阿里?

從中興通訊、福建晉華到現在的華為,前者是掌握電信通訊並涉獵半導體、二者主攻記憶體、後者是全球 5G 技術龍頭,那麼下一個白宮要遏制的對象,會不會是狂攻 AI 運算且近年來營收高度成長的阿里雲?

據 Synergy Research Group 調查,如下圖所示,截至 2018 年 Q1 數據,全球公有雲市佔率前 5 名分別是亞馬遜旗下的 AWS、微軟的 Azure、Google、阿里雲、IBM,阿里雲就是唯一上榜的陸企。

公有雲 圖片來源:srgresearch
全球公有雲市佔率 圖片來源:Synergy Research Group

上圖為「市佔率」之表現,下圖再帶領投資人進一步觀察阿里雲的「營收成長」增速。

如下圖所示,據 Synergy Research Group 統計至 2018 年 Q2,阿里雲的營收成長速度,年增率是高達將近 100%,而事實上過去幾年來,阿里雲也一直是以 90 % 以上的營收成長率在高速成長。

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X 軸:各雲端服務商市佔率 Y 軸:各雲端服務商營收年增率 圖片來源:Synergy Research Group

確實目前阿里雲在市佔率方面,還遠不及領頭羊亞馬遜旗下的 AWS,也落後微軟旗下的 Azure 甚多,但是阿里雲距離前頭的 IBM 與 Google 之市佔率,差距已是不大。

而阿里雲可能成為美國政府的下一個目標,事實上也並非空穴來風,此前美國貿易代表處 (USTR) 早在今年四月份時即透露,該處正在研擬相關措施,以「限制」中國企業在美國雲端運算市場的擴張。

USTR 當時指控,因為如亞馬遜、微軟等美國雲端服務商要進入中國市場,就會遭到中國政府要求,需要與中國企業建立合作營運之模式,並需核發專利許可予合作的中國夥伴,但是對比中國雲端服務商在美國市場自由的攻城掠地,USTR 認為,這對美企來說是全然不公平之待遇。

華盛頓外交智庫、戰略與國際研究中心 (CSIS) 此前亦曾點名,在中興通訊案之後,阿里巴巴和騰訊即有可能成為美國政府的下一個對象。

考量到騰訊業務是以遊戲、社群軟體為主,是故在戰略安全上,騰訊的威脅仍較阿里來得小,故綜上來看,由川普領軍的白宮政府,在打完了電信商中興、又抓了 5G 商華為、下一個劍指 AI 雲端運算的阿里,這隻「黑天鵝」似乎也是不無可能。


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