【倫元投顧】中期籌碼尚屬安定

◆盤勢分析

美國 3 年期公債殖利率高於 5 年期公債殖利率，短天期利率竟然高過長天期，顯示市場擔憂景氣衰退，美股應聲重挫導致台股跟著殺下來。其實貿易戰如果持續下去對全球經濟都有影響，此利率倒掛現象正是反映美國經濟亦將受到衝擊，這也是川普普跟習大大達成 90 天停戰的關鍵。

反向思考，在經濟有疑慮的情況下，美聯準會 (Fed) 的升息腳步也會放緩，有助於緩解資本市場資金抽離的速度，則股市經過適度回檔後就可止穩。

近期外資圈頻頻下修半導體產業 2019 年前景，主要就是針對全球經濟趨緩的擔憂，目前著重最深者在手機成長減緩這方面，但半導體產業已不像以往只重在 3C、伺服器領域，包括 AI、物聯網、車電等應用層面逐漸擴大，加上台積電的 7 奈米製程無人能及，故看好供應鏈明年的成長力不變。

楊天迪 分析師

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