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新債王岡拉克:美公司債「最危險」

鉅亨網編譯黃意文 2018-11-14 18:00


雙線資本的執行長岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 週二 (13 日) 進行給投資者的網路廣播,他提出警告表示,美國公司債為債券市場中最危險的部分,許多債券的評級實際上被高估,若發生經濟衰退,這些債券相當危險。

岡拉克被譽為「新債王」,他指出,投資等級公司債在美債市場中,達到歷史上最被高估的時期,在利率上升的環境下,美公司債表現一直不如其他債券類別。


基金資訊供應商 Lipper 數據顯示,最近幾週公司債基金面臨資金外流情況,過去 4 週,資金出走達 3.41 億美元。

岡拉克指出,許多債券類別看起來表現不錯,但公司債為表現最差的,若經濟衰退來襲,垃圾債將特別危險,這些公司利用大量槓桿,另一方面,投資級債券的信貸直量持續惡化,他認為美國經濟將因此受到影響。

岡拉克表示,美國企業債市場目前處於最脆弱的時間點,且企業遭下修評級的浪潮,對該市場造成衝擊,如果利率繼續攀升,投資者將不會感到開心,因總損失可能因此加大。

至於美債方面,岡拉克認為在供需失衡的情況下,美債殖利率將持續走升。他指出,外國持有美債的量正在「大幅萎縮」,部分原因為在進行貨幣對沖成本後,購買美債以失去吸引力。

國內買家的購買力道,正在彌補國外拋售美債所帶來的影響,但岡拉克指出,只有在美債殖利率高於通膨水平的情況下,美國國內投資者才會持續購入美債。他預期未來幾個月的通膨率將低於 2%,但美中貿易戰所帶來的報復性關稅措施,可能會在某個時機點引爆通膨。


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