美債殖利率上揚恐使標普跌破2500點 法興:減持美股吧

紐約證交所(圖:AFP)
紐約證交所(圖:AFP)

《彭博社》報導,法國興業銀行 (Societe Generale SA) 表示,美債殖利率攀升可能最終將影響美國股市,並且是時候減少美股資產配置,考慮重新分配至美債。

法國興業銀行的分析師 Alain Bokobza,指出今年由於美國稅改股市獲得一定的支撐,然而,美債殖利率不斷地攀升,自 9 月初以來,10 年期美債殖利率維持在 3% 以上的水平,將開始影響股市。

該行分析師寫道,「從資產配置的角度來看,現在是減少股票配置的時候了,較高的債券殖利率,導致投資股票成本和股票風險溢價上升」。風險溢價與風險成正比關係。

法興的資產管理模型顯示,比起美股,現在美債為較好的選擇。股票風險溢價目前為 3%,8 月時為 2.7%,同一時間,10 年期美債殖利率上揚約 10 個基點,1 日暫報 3.161%。

法興分析模型顯示,目前美債為較好選擇
法興分析模型顯示,目前美債為較好選擇

分析師認為,若股票風險溢價維持為當前水平,10 年期美債殖利率只要上揚至 3.25%,標普 500 指數可能會下跌至 2482 點附近,這代表著約 8.5% 的跌幅,並比 9 月份的高點低上 15%。

美債走升可能導致標普 500 指數下跌
美債走升可能導致標普 500 指數下跌

此外,分析師表示,若衡量波動度的 VIX 指數上揚,則投資者需進一步減少美股的配置,目前 VIX 指數約在 20 左右,投資者應配置 15% 的資產至股票,但若 VIX 指數上升,配置應減少。

若美股波動度提升,應持續減少美股配置
若美股波動度提升,應持續減少美股配置

延伸閱讀