Fed鮑威爾暗示升息不用加快 惟非全然鴿派

聯準會主席鮑威爾(圖:AFP)
聯準會主席鮑威爾(圖:AFP)

美國聯準會 (Fed) 主席鮑威爾在 8 月 24 日的 Jackson Hole 中央銀行年會中發表演說,演說中所釋放的訊息都相當一致,元大寶華綜合經濟研究院今 (27) 日對此評析,鮑威爾表示目前美國經濟沒有過熱的風險,暗示升息的速度不用加快,但要留意的是,從他以「盡一切努力」去確保通膨預期不會失控的言論可發現,鮑威爾也非全然鴿派。

元大寶華指出,在這次的演說中,鮑威爾相當推崇前 Fed 主席葛林斯班的貨幣政策管理方式,也就是風險控制的風格,這讓市場偏鴿派去解讀,但仍要留意其強調「盡一切努力 (whatever it takes)」去確保通膨預期不會失控,代表非完全的鴿派。

另一方面,鮑威爾對其演說作出總結,認為目前 Fed「漸進」升息的做法,是在升息過快以及過慢兩大風險中取得一個平衡點,主要是因儘管目前失業率低於 Fed 的自然失業率,但畢竟自然失業率的估計充滿不確定性,因此保守一點的策略比較適宜。

整體來說,元大寶華認為,鮑威爾的演說傳達一個很清楚的訊息─當失業率低於 Fed 會判斷的自然失業率時,理應持續升息,但畢竟 Fed 對於自然失業率的估計充滿相當大的不確定性,因此維持現在「漸進」升息的做法,也就是每 3 個月升息一次,直到發現有明確證據證明通膨預期偏離 Fed 目標時,才加快或扭轉政策。


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