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美股

川普之亂橫掃新興市場!四大因素點出新興市場進場良機已到

鉅亨網編譯羅昀玫 2018-08-24 17:30


美股前日 (22 日) 迎來 3453 天的最長牛市里程碑,目前保守型投資人多持觀望態度,不敢隨意進場,反觀新興市場因貿易戰陷入困境,MSCI 新興市場指數自今年高點以來已下跌近 18%。《MarketWatch》專欄作家 Michael Brush 列出四點原因表示,布局新興市場資產的時機已到。

川普政府對伊朗、俄羅斯、委內瑞拉、土耳其等國家實施制裁,對中國祭出一系列的關稅,從而新興市場面臨大賣壓,資金逃離,重創新興市場貨幣表現,里拉、盧布和人民幣相繼走跌。


Janus Capital Management 資金經理 Chris Diaz 表示,由於聯準會 (Fed) 聯準會撤出寬鬆政策與升息,新興市場已經面臨一些壓力,目前美國總統川普正加劇這樣的局勢。

然而,《MarketWatch》專欄作家 Michael Brush 列出 4 個原因,看好新興市場入場最佳時機點已經到來。

1. 美元走跌

美元從 4 月底因貿易戰避險而開漲,導致新興市場股市下跌,因為強勢美元損害新興市場的商品價格,加上新興市場政府和私人企業都有大量以美元計價的債務,強勢美元引發人們擔心新興市場債務償還問題。

Michael Brush 表示,川普是聰明人,並不會要一個真正的貿易戰,目前對各國祭出的關稅,都是他談判桌上避免他國討價還價的策略,而且目前美國接連與各國開啟雙邊貿易談判,貿易戰呈現趨緩現象,促使美元走跌。

此外,近期川普砲轟聯準會 (Fed) 升息加上其最近私人律師柯恩認罪引發的醜聞,也都讓美元應聲下跌。

2. 全球經濟狀況好轉

擔心全球經濟增長放緩,許多投資者紛紛逃離新興市場轉向美國這個避風港,但 Thornburg Developing World Fund 投資組合經理 Charlie Wilson 表示這是錯誤的決定。

他表示,全球經濟成長疲弱已多年,與過去十年相比,全球經濟成長放緩,但仍繼續增長。

世界各國央行仍實行「寬鬆貨幣」政策,中國降低銀行間借款利率並增加基礎設施支出,而 10 年期債券殖利率一直在下降,並鼓勵銀行借貸。

新興市場經濟體仍處於早期復甦階段,尤其印度銀行看起來更穩健。加上大多數新興市場經濟體的人口比發達經濟體年輕,因此有利於經濟成長。

Thornburg Developing World Fund 投資組合經理 Charlie Wilson 表示,若美元走貶並且全球經濟維持不變,投資人有望在新興市場股市迎來止跌反彈的機會。

3. 新興市場很便宜

摩根大通跨資產基本戰略負責人 John Normand 表示,有鑑於新興市場的中期價值,建議「溫和加碼」新興市場資產。MSCI 新興市場指數自今年 1 月高點已下跌約 18%,新興市場目前跌幅深、導致投資價值浮現。

4. 危機不會重現

1997 - 1998 年新興市場貨幣下跌引發新興市場債務危機,嚴重打擊美國股市,市場對土耳其的擔憂是可以理解的。

摩根大通分析師 David Hensley 表示,這樣的危機不會重現,因為美國與土耳其的貿易規模相對較小。全球對土耳其約 2650 億美元的資產暴險中,主要由歐盟銀行持有,歐洲銀行有足夠資本避免危機發生。

華盛頓國際金融研究所高級主任 Sonja Gibbs 表示,目前川普正身陷醜聞,若他被彈劾,美國副總統彭斯 (Mike Pence) 將對美國貿易和外交政策帶來更高的確定性,即對新興市場更為友善。

Sonja Gibbs 更點出,就算美國提出更強硬的外交策略,也不會傷害所有發展國家。為了即將到來的期中選舉獲勝,美國接連與各國重返談判桌,墨西哥是最有可能的贏家。

最新消息指出,墨西哥已接近跟美國敲定新的北美自由貿易協定 (NAFTA) 初步協議,並將與第三方加拿大簽署協議。


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