〈分析〉土耳其危機擴散有限 新興市場資產拋售為暫時性?
鉅亨網編譯黃意文 2018-08-13 17:20
土耳其里拉崩盤,該國的貨幣危機使新興市場資產遭拋售,全球股匯市受影響,但經濟學家與策略師認為,土耳其面臨著特定性的危機,對新興市場與全球市場的影響將不會持續太久。
在受美國制裁以及政策錯誤之下,土耳其里拉近幾日暴跌 20% 以上,導致週一 (13 日) 新興市場貨幣波動攀升並走跌,連帶影響全球股市,如日股、中國股市與歐洲股市。
然而,法國東方匯理銀行的資深新興市場策略師 Guillaume Tresca 認為,土耳其蔓延至新興市場的風暴會是暫時性的,因土耳其正承受許多嚴重問題,如經常性帳戶赤字與政治因素,這些問題使土耳其變得「獨特」,其他新興市場國家所面臨的經濟問題並沒如此巨大。
德意志銀行的經濟學家 Torsten Sløk 指出,相較於其他新興市場國家,土耳其顯得較脆弱。從外債、經常性帳戶赤字與貨幣貶值面向來看,土耳其皆處於艱困處境。
外債
儘管近年來,新興市場的槓桿率有所增加,但土耳其以外幣計價的債務仍高於大多數的新興市場國家,當里拉下跌的時候,償還外幣計價債務變得更加負擔。
經常性帳戶赤字
土耳其的經常性帳戶赤字問題字也較其他新興市場國家嚴重,面臨此問題的國家包括南非和阿根廷,中國則從經常性帳戶盈餘轉為赤字。南非蘭特在 13 日一度閃崩超過 5%,阿根廷比索則是今天以來表現第二差的貨幣,土耳其里拉為最差。
貨幣貶值
由於美元持續走強,今年大多數貨幣對美元皆呈現走貶情況,但土耳其里拉暴跌情況最為嚴重。截至 13 日下午 4 時許,土耳其里拉兌美元重挫 7.10%,暫報 1 美元兌 6.8579 土耳其里拉,今年已走跌超過 40%。
土耳其在 MSCI 新興市場指數佔比有限
對於大多數投資 MSCI 新興市場指數的投資者來說,土耳其的貨幣危機對他們的影響其實有限,土耳其公司在該指數的佔比不到 1%,並在持續萎縮中,該指數超過 30% 的佔比為中資企業。
因此,土耳其的危機,對於新興市場資產影響將有限,MSCI 新興市場指數 10 日下跌 1.51% 至 1062.37 點。
Brown Brothers Harriman&Co 的策略師 Win Thin 表示,土耳其的貨幣危機將成為教科書的例子,顯示政策錯誤將如何驅使該國陷入債務和流動性危機。依照目前事情發展情況,市場需要做好土耳其經濟將承受重擊的準備,以外幣計價的企業債恐出現違約潮,且銀行有破產的可能性。
- 不會選高股息ETF?免費講座教你實戰技巧
- 掌握全球財經資訊點我下載APP
上一篇
下一篇