MSCI中國A股國際通指數 搶募集！元大拔頭籌
整合行銷部製作
今年以來，隨著中美貿易戰延燒，明顯壓抑陸股表現，尤其 6 月反覆下挫，近期上證指數甚至下探兩年新低。讓投資人不禁想問，5 月中旬，MSCI 新興市場指數，不是已將 A 股納入成分股？為什麼「入摩」行情卻只聞樓梯響呢？
其實陸股體質仍然強健！從經濟基本面觀察，今年 A 股企業淨利潤率預估仍維持 13.5% 到 15% 高檔；金融「去腐存菁」的去槓桿措施後，對於中長期資產負債的穩定度貢獻卓著。值得注意的是，從資金角度分析，中國人行宣布 7 月 5 日針對部分銀行「定向降準」，下調存款準備金率 0.5%，總計釋出約 7000 億人民幣流動性，不僅遠高於外界預期，更創下今年來單次降準、釋出資金最大規模，可看出官方支持「小微企業」發展的決心。
最受市場關注的是，A 股納入 MSCI 新興市場指數正式生效，MSCI 去年更推出「MSCI 中國 A 股國際通指數」，對於中國 A 股市值涵蓋率達 70%，未來完全納入後將達 85%，完勝其他台灣發行陸股 ETF 所追蹤的 A 股指數，元大投信也率先取得指數授權。
入摩循序漸進 牽動外資後市可期
元大投信協管經理人李孟霞指出，中國 A 股納入 MSCI 新興市場指數後，首波將納入 226 檔股票，第一階段 A 股佔新興市場權重將提升至 0.39%，全數納入後將提升至 16.6%。如果加上香港 H 股掛牌、B 股與海外掛牌的中資企業，佔 MSCI 新興市場權重將高達 42.8%，對於 MSCI 新興市場指數的影響性大幅提升。當權重提升，國際資金也會漸次流入，資金行情後市看俏。
以資金規模預估，由於 MSCI 牽動的國際資金高達 12.4 兆美元，預計 A 股納入後，初始流入資金大約 170 億美元，未來完全納入後，規模將上看 3400 億美元。李孟霞分析，隨著外資分批流入 MSCI 新興市場指數後，也將改變陸股樣貌；過去以散戶居多、籌碼分散的情況，將可望逐漸以大型法人為要角，往高股息股、價值型投資靠攏，這對陸股長期而言是一大利多。
二線藍籌股浮現 新經濟吸引價值投資
此外，過去最為強勢的藍籌股已非唯一首選，「MSCI 中國 A 股國際通指數」的特色，除了一線藍籌股之外，更涵蓋了中國新經濟趨勢的二線藍籌股，從權重來看，代表舊經濟的金融股成分約佔三成，比起其他指數動輒 5、6 成佔比，相對少了許多；代表新經濟的指數產業則大幅增加，像是資訊科技、工業、生技醫療、非核心及核心消費等，都是資金「超配」的火熱標的。
外界預期，中國股市目前評價位於 10 年來低檔，且總體經濟大致平穩，因此中長期將可望推升所謂的「慢牛行情」，好戲還在後頭。
金融去槓桿 A 股入摩關鍵在中、長期?｜Allen 看世界｜鉅亨網
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