前5個月用電量增速創7年新高 火電企業盈利有望反轉

據證券日報報道，近日，國家能源局發布1月份至5月份全國電力工業統計數據，5月份用電量5534億度，同比增長11.4%;前5個月全社會用電量累計26628億千瓦時，同比增長9.8%，增速創2012年以來新高。電力需求旺盛催生發電設備高利用率，前5個月火電累計利用小時同比增幅為99小時。

方正證券分析師郭麗麗認為，未來煤電裝機增量有限，隨著用電量持續增長，優質大機組利用小時數長期處於上升趨勢。煤炭供需格局已在改善，運力相對寬松和履約率提高的長協煤可減小電企煤價波動，煤價回歸綠色區間趨勢明確。火電估值為近十年低位，業績反轉預期明確。

華泰證券研究報告指出，華能國際(600011-CN)和華電國際(600027-CN)在2018 年電價增加1分的假設下，利潤預計增長59%和42%;在標煤均價降低10元/噸的假設下，利潤預計增長20%和12%，業績彈性空間可觀。

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