美銀美林：美股未來10年將繼續上漲67%

美銀美林在最新報告中給出了?普500指數的長期目?：2025年漲到3500點。 這意味?未來10年美股將上漲大約67%，而過去6年美股漲幅接近兩倍。

許多人將來可能會發現2009年的低點是一個“一代人的曆史大底”，或者說當時的估值水平遠遠低於任何估值?準所測算的合理水平。

對於牛市的後半段，美銀美林估計將不會再出現前幾年那?強勁的回報，不過很可能比其他資?回報率更高。

美銀美林分析師Savita Subramanian在報告中寫道：“根據當前估值，回歸分析顯示未來10年複合年回報率為8%，置信區間4-12%的置信水平為90%。盡管低於過去50年平均10%的回報率，資?設定是一個零和遊戲。在低增長和流動性萎縮的背景下，8%在我們看來已經非常不錯。按照2%的股息率，我們認為?普500未來10年將漲到3500點，年均價格回報6%。”

對於未來一年，美銀美林預計?普500指數2016年底將漲到2200點，較當前位置大約高出5%。

這一預測依然比美銀美林自身估值模型更為激進，模型顯示明年美股僅上漲1%。

至於當前這輪牛市何時才會徹底終結，Subramanian認為隻有出現加速趕頂現象，我們才能預測市場可能轉熊。

“??牛市不斷繼續，許多投資者面臨的兩難困境是是否需要維持對股市的敞口，”美銀美林指出。

美銀美林在報告中寫道：“股市見頂前數年的表現往往非常強勁，牛市最後兩年最低回報率為30%，回報率中位值為45%。1937年和1987年大頂之前的回報率尤其可觀：分?為129%和93%。一般而言，牛市最後兩年的回報率可占到整個牛市總回報率的40%以上。牛市最後一年的最低回報率也達到可觀的11%。如此豐厚的回報使得過早賣出的機會成本太高。”

言下之意就是：在牛市結束之前請繼續做多。

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