土俄開撕A股反應平平 國際軍事動蕩真的利好軍工嗎？

金融界網站訊 11月24日，繼巴黎暴恐僅14天之后，俄戰機在對敘利亞北部的IS進行空襲時，被土耳其戰機擊落。土耳其背后是北約，俄羅斯與北約在中東地區纏斗多年，所以，單從對世界格局的影響來看，該事件被認為比巴黎暴恐事件至少高一個層級。

受此訊息影響，全球股市上演“冰火兩重天”：俄羅斯指數和土耳其指數大幅下跌，道瓊斯指數和納斯達克指微漲泛紅。資金的避險趨向也推動了大宗商品市場的上揚，原油、黃金受到資金追捧，紐約原油期貨價格一度上漲超過1％，每桶價格達43美元，黃金漲幅也超過1％，每盎司近1080美元。

與海外市場相比，A股似乎受此事件影響十分有限，截止收盤，滬指微漲0.88％收3647.93點，其中最直接的反映便是開盤沖高但隨后回落的軍工板塊。

真的利好軍工嗎？

事件發生后，不少券商“火線”出研報，力推軍工板塊。今日，申萬一級行業國防軍工板塊以大漲3.19％高開，隨后回落，收盤漲幅縮小至1.44％。

海通證券認為，上述事件利好軍工板塊，利空金融市場。根據近幾十年主要戰爭和衝突事件的經驗，短期雖然對資本市場造成一定的沖擊，但是利好軍工板塊，軍工板塊一般都會出現短期快速上漲，結合目前國內軍改預期，強烈看好軍工板塊。

安信證券表示，本次俄羅斯戰機被擊落可能意味著，俄羅斯跟北約之間的摩擦將進入更加直接而且粗暴的階段，A股市場軍工板塊橫盤已久，行情一觸即發。重點推薦航空和航天領域的相關標的。

國泰君安的看法相對“冷靜”，其研報中稱，土耳其擊落俄戰機事件本身，並不足以引起市場對軍工企業現金流預期的變化，只是市場關注焦點轉移的事件。而在結構性行情下，市場在不斷尋找新熱點，這一事件將成為引發軍工股上漲的催化劑。但是，軍工股的長周期行情還需要依靠軍改的順利進行。即使如此，國泰君安仍然維持軍工“增持”評級，建議重點設定和軍改產生增量資訊密切相關的軍工股以及短期可能出現催化劑的上市公司。

財經專欄作家肖磊的建議更加保守，他對金融界網站表示，軍工板塊在南海問題、巴黎問題都有炒過，但實際上依然還是炒預期，中國目前還處在發展階段，依然會盡量的不參與軍事衝突，在軍事方面產出規劃還是比較穩定的，不會因為這類事件而出現太大的增產或擴大銷售。並且軍工企業對於中長線投資者，或戰略投資者來說，並不是一個好選擇，因為參與感更低。

全球范圍內金融動盪的可能性不大

有業內人士將此次事件類比為引發一戰的薩拉熱窩事件，隨著此事件的發酵以及俄羅斯和北約之間衝突的不斷升級，在牽一發而動全身的世界格局中，中國能否獨善其身？軍事衝突又會對經濟和金融格局產生什么影響，特別是對療傷期的中國A股來說，利弊如何界定？

肖磊表示，地緣政治問題目前是除了美聯儲加息之外，對資本市場影響最大，而又最不確定的一個問題。“土耳其擊落俄羅斯戰機，事件本身已經超出了市場想象，資金涌入原油、黃金等走勢非常疲弱的市場就說明避險情緒可能會因此類事件而發生逆轉。目前可預計的是，外匯市場受到的影響將是中長期的，俄羅斯、土耳其等國家資本流出會更加明顯，甚至會波及到整個歐洲，全球資本繼續向美國、香港等轉移，也有利於中國吸納資本，對中國股市反而可能是利好。但如果趨勢進一步惡化，對全球都是不利的。”

“是否會引起全球范圍內經濟和金融秩序動盪還需要看事件的進一步發展，但就目前局勢看，對中國還是利大於弊的。” 社科院金融研究所金融市場研究室主任尹中立對金融界網站表示，俄羅斯如果要和美國和以美國為首的北約對抗，受制於其本國財政經濟能力的影響，他們會在貿易上尋求中國的支援，這對中國來說是機會。

而如果事件進一步升級，中金海外規則認為可能會對市場情緒和風險資產造成一定沖擊，並且臨近美聯儲12月會議，投資者神經本就緊張，不排除地緣風險會進一步家具市場波動的可能性。

但對引發世界大戰的說法，國際問題學者黃日涵表示，普京行事一貫強硬，俄方對此事或有強力的外交反制，雙方外交關係短期內預計會受到較大影響，但雙方爆發大烈度衝突的概率不大。也就是說，將此事類比薩拉熱窩事件有些言過其實。

尹中立亦稱，從目前俄羅斯的反映看，並沒有明確表示要采取強硬的報復態度。

總的來說，現在談該事件影響為時尚早，最重還是要看事件如何發酵。但可以肯定的是，經濟發展需要安定的環境，如果趨勢進一步惡化，對全球都是不利的。