【大行報告】德銀：結構性存款及貨币市場基金急增 内銀融資壓力上升

德銀發表報告指，2月底，内地銀行結構性存款同比急增45%，佔新增存款42%。同時，貨币市場基金同比亦急增105%，兩者合共佔整體存款10%，相關産品利率達4-6%(1年期定存利率為1.5%)。由于成本較高，意味内銀融資壓力上升，尤其存款規模不夠龐大的銀行。相反，四大内地銀行、郵儲行(01658-HK)及重農行(03618-HK)擁有雄厚的資金實力，應可維持低融資成本，因此，該行繼續對依靠存款獲得資金的銀行持正面看法。

該行預計，結構性存款及貨币市場基金佔比每升1個百分點，將拖累整體銀行板塊稅後純利2.5%。另外，由于四大行、郵儲行及重農行客戶群及分支網絡龐大，料可受惠資金從表外産品回流。該行還稱，年初至今，相關内銀股價已跑赢恆指11個百分點及其他内地銀行7個百分點，首選中國銀行(03988-HK)及農業銀行(01288-HK)，評級均為「買入」，目标價分别為5.5元及4.95元。

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