【豐銀投顧】通膨假議題 貿易真開戰

◆盤勢分析

昨日台股大漲，今天馬上出現回檔，許多人又開始擔心這個行情會不會只是一日行情。首先美國股市今晨為什麼會出現高低差 500 多點的大回檔？其實說穿了還是因為殖利率的問題。而這個公債殖利率之所以會飆升，是因為中國為首的一些持有美國公債的國家，要不就是停止買進、要不就是開始出脫手中的美債，使得價格往下掉且利率往上升，這情況是貿易戰爭，而不是真正的通膨。美國聯準會之前訂出 2% 通膨標準並不是說達到 2% 就叫通膨，而是說只要通膨率來到 2%，就叫做「停止通縮」，而不是 2% 就叫已經通膨了。

既然沒有通膨，那麼這一次的利率升息就真的是大國之間的貿易大戰罷了，昨天也說過了不必擔心美國公債殖利率上升，因此這麼一來會讓債台高築。且另一個重要的因素也起了一點變化，那就是恐慌指數 VIX 已經慢慢由高走低，狀況與一月底二月初時完全不同，因此在這邊大盤就算會震盪，但也不致於會發生大重挫。且今天剛好是最低點 2/9 之後連續三個交易日沒有再見到新低點的最後一天，因此就短線而言底部已經打出來了，短線上至少先看反彈至季線 10740 左右，至於個股的部份則強弱有別，原則上是指數表現有限，但個股強者則能持續反彈的格局。

由於全球都受到美國公債殖利率的影響，因此會延長整理的時間，但就長線而言則絕非轉空。如果之後又發生來回震盪的下跌格局，操作其實非常容易，那就是負乖離過大時勇於買進，負乖離修正之後再獲利了結。如此即可安然渡過，特別是在三月中旬之前，如果見到大盤連續的反彈，屆時只要成交量急凍，讓空方的力量在此凍結，那麼三月中旬過後應該會有一番海闊天空的走勢！也可加入小老鼠 168-937 詢問，投資人若擔心或覺得年後的行情不知該如何操作，不妨退場觀望至三月中後再做定奪。

豐銀投顧　李世新　分析師