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體操王子李寧(下稱體操王子)持有李寧(02331-HK)約29.5%股份(計入非凡所持股權)，同時持有非凡(08032-HK)66.5%股權，而非凡持有15.88%李寧。基於此持股關係，李寧向非凡出售經營乒乓球及羽 毛球製造及銷售商紅雙喜10%股權，作價近1.25億元(人民幣.下同)的交易，預期為李寧帶來超過約2億元的交易，從上市條例上說是關連交易，但有市場人士以俗話說是左手交右手。
李寧這宗關連交易雖為其帶來盈利，但股價未見受到刺激，但非凡就跌了10%。由於此為關連交易，體操王子所持有非凡股份不能投票，到底交易能否順利獲獨立股東支援？持股者自己算吧！本社記者從公布中抽出幾點與大家分享，首先，帶大家回到2007年11月，李寧當時公布以3.05億元收購紅雙喜57.5%的股權，使紅雙喜成為李寧間接非全資附屬公司。當時李寧指通過收購可加強公司係國內快速增長乒乓球及羽毛球產品市場地位，仲可以提升品牌專業形象及實現公司多品牌經營規則。
事隔8年，李寧用1.25億元賣出紅雙喜10%股權，從帳面上，升值了。不過，交易未斷尾，李寧與非凡在此交易中，「賣方獲授認購期權以向買方購買，及買方獲授認沽期
權以向賣方出售待售股份及其衍生權益」，簡單說，李寧可買回股權，但有條件，條例的重點包括期權之行使價乃按代價加年利率6.5%並扣除有關股息權益計算，完成日期後第四年之最後一日，以及紅雙喜於完成四年內並無於任何主要證券交易所上市。
「四年內並無於任何主要證券交易所上市」這一句是否可以掉轉想，紅雙喜有機會上市，既然如此，體操王子還策動此重組業務，難度其目的是透過交易「重估」紅雙喜價值？若推算成立，對非凡來說，不是太差的交易，當然，這也是猜，只作交流。
紅雙喜本身業務又如何，李寧經今次減持後，仍持紅雙喜股份降至47.5%，看看李寧董事會如何看此業務，認有啟示。在今次交易的公布中，紅雙喜2013年年度與2014年年度的稅後純利分別為7,941萬元與9,419萬元。而截至去年底資產淨值為3.05億元。
業績在過去2年仍是增長中，李寧指，今次交易有助提高股東權益同時，又可降低資產負債比率，為未來融資或收購增添借債籌碼。說到此，交易對李寧是Good deal，不過，從透明度看，就是倒退，因為紅雙喜不再以合營公司入賬。
對李寧好似乎多過非凡，不過，有紅雙喜10%股權都可能有所得益，在李寧中期業績中(8月12日公布)，紅雙喜的前景又如何，紅雙喜秉承「明星造市、賽事推廣」的營銷理念，紅雙喜在2015年繼續簽約王皓、王勵勤、馬龍、丁寧、李曉霞、樊振東、閆安、朱雨玲、陳夢等優秀乒乓球國手為紅雙喜乒乓球器材代言人。在2015年，紅雙喜成功完成了蘇州世乒賽的贊助和營銷推廣，其中馬龍和丁寧作為紅雙喜代言人奪得蘇州世乒賽冠軍。紅雙喜繼續為國際乒聯全球職業巡迴賽、乒乓球世界盃、中國乒乓球俱樂部超級聯賽等賽事提供專業比賽器材。
在中國國家乒乓球隊，紅雙喜套膠的使用比率超過90%。紅雙喜品牌新材料乒乓球已經並將在2015至2016年的主要頂級大賽中使用。同時推出適合新球的新型底板和套膠，獲得中國國家隊專業運動員的認可。李寧和紅雙喜兩個品牌未來將繼續在品牌營銷、市場推廣、賽事贊助和銷售渠道拓展方面產生協同效應，進一步加強集團於中國乒乓球市場的地位。
不過，體操王子在國家體育隊羸了，但輸了給網民，一位自5年級已就開始穿李寧的老用戶，寫信給體操王子，直指李寧目前的產品毫無競爭力，之前是和耐克，阿迪達斯比較，這次是和安踏(02020-HK)等國產品牌比較，竟然感覺不到李寧產品的優越感...。
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