〈2018投資展望〉債券怎布局?安聯看好企業債、高收債

安聯發表2018年債市看法。(圖:AFP)
安聯發表2018年債市看法。(圖:AFP)

放眼 2018 年債市,美國聯準會與殖利率曲線將是牽動全球債市的關鍵。面對市場波動加大,加上政治和貨幣方面的不確定性,債券仍是必備資產,方向上則以具基本面支撐、受惠經濟週期等債種為主要布局標的。

安聯環球投資固定收益團隊執行副總裁湯列宸(Brian Tomlinson)指出,全球溫和的「金髮女孩經濟」環境維持不變,預計 2018 年全球經濟成可維持穩健成長與較低通膨。人口結構與破壞性創新科技,將持續為通膨帶來結構性的壓抑。

湯列宸表示,美國與歐洲殖利率仍為正的斜率,這將支持投資級與高收益企業債的表現空間。儘管應留意美國殖利率曲線持續平坦化的現象,不過從美國成長指標,包括:美國殖利率曲線、美元、道瓊運輸指數、每周首次申請失業救濟人數與採購經理人指數來看,2018 年並無警訊。

歐洲方面,歐洲央行尚未達成 2% 通膨目標;新興市場債方面,評價仍屬合理,各有投資利基,部分新興國家當地貨幣債亦相對具投資價值。

在應對策略上,湯列宸表示,收益仍是王道。一般企業債與高收益債仍將提供穩健的收益機會。其中,在投資級債方面,相對看好美國與歐洲金融債,產業上則是相對偏好美國非循環性產業,如公用事業、通訊、科技、航太與國防等。

在高收益債方面,湯列宸表示,高收益債將持續提供收益機會。在投資機會上相對看好 B 級企業債;BB 級債則受到投資級債的投資人追捧,在布局上需要留意評價面。


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