日本Q3再拉警報 5大重點透析日本是否真轉入衰退

日本連續 2 季 GDP 下滑，符合衰退的定義，但有專家並不同意。 (圖:AFP)

日本內閣府週一 (16日) 公布第 3 季 GDP 數據，與去年 (2014) 同期相比年減 0.8% ，幅度大於外界原先預估的 0.2% 。然而， GDP 連續 2 季下滑，也已符合一般對經濟衰退的定義，讓人擔憂「安倍經濟學」是否失靈？

媒體《CBS Money》報導，投資人須先掌握 5 項要點，才能看清日本經濟步入衰退泥淖的全貌。

1.出口因素：

日本雖是全球第 3 大經濟體，不過出口導向的經濟，也極度依賴其他國家的經濟表現，如美國與中國大陸。然而，目前這 2 大國均出現對日本不利的發展；中國大陸經濟持續放緩，第 3 季 GDP 「保 7」破功，而美國聯準會 (Fed) 距離升息也越來越近。

儘管日本極力想將成長動力轉為國內需求面，然而持續老化的人口結構，讓日本政府始終無法如願。而政府也推出多項政策利多，鼓勵家庭增產解決老年化社會的問題。

2.日元貶值：

日本政府持續讓日元貶值，用來支撐出口以增加海外營收，也達到不錯的效益，幫助大型車廠豐田 (Toyota Motor Corp.) (7203-JP) 在第 3 季賺進 1600 億日元的營業獲利。

然而，日圓貶值也是把雙面刃，雖有助提升出口表現，但同時也讓進口商品的價格變高，包括石油。

目前日元兌美元約在 122 日元，去年的匯率水準則在 102 到 101 日元左右。

3. 巴黎恐攻陰霾

巴黎上週五 (13日) 發生大規模的恐怖攻擊事件，也有可能衝擊到日本一些產業，包括旅遊概念股的航空或旅行社等，最初也以下跌反應。一旦民眾持續擔憂海外旅遊的安全性，則有可能拖累整體旅遊產業表現。[NT:PAGE=$]

受惠於日元貶值，日本政府正大力推廣觀光，無論是傳統文化或是各式美食，以及名揚全球的動漫產業，都是吸引觀光客的重點。根據統計數據指出，去年前往日本觀光的人數高達 1340 萬人，而今年截至 9 月底為止，赴日旅遊人數便接近 1500 萬人。

4. 安倍經濟學成效：

安倍晉三重任日本首相一職後，便大力推展所謂的「安倍經濟學」，冀望能翻轉多年的通貨緊縮。儘管許多批評稱安倍經濟學忽視弱勢階層，不過安倍也以削減企業稅等多項新政獲得好評，帶領日本脫離數十年來的停滯。

5. 民間消費未轉弱：

整體來說，第 3 季 GDP 顯示日本民眾的消費力道仍相對強健； IG 的市場分析師 Angus Nicholson 稱此為這份經濟報告的「亮點」。美銀美林 (Bank of America Merrill Lynch) 的經濟學家 Masayuki Ichikawa 則表示， GDP下滑的主因來自於庫存調整，因此並不認為日本真的陷入經濟衰退，更預期第 4 季將轉為擴張。