【港股解碼】股東幸福了！中國石化考慮加大分紅力度！

股東幸福了! 中國石油化工(00386-HK)2017年前三季度業績，應占利潤增長30.9%至394.04億元(人民幣.下同)，現金因而更為充裕，達1619.03億元。如何善用這筆巨額黑色黃金? 會與股東分甘同味嗎? 管理層於10月31日的電話會議上給出了滿意答案「或會加大分紅力度」。要知道，2016年集團用於分紅的金額，較2015年已大增66%至301.47億元了。

中國石化持有1619億元現金等值物

據中國石化業績報告顯示，集團於9月30日的現金及等價物達1619.03億元，較2016年底升近2%。集團財務總監王德華被問及如何善用這筆巨額資金時透露，將會用作資本開支，加大結構調整力度，拓展上游勘探、煉油、銷售等業務。此外，隨著盈利增長，以及視乎業務發展情況，考慮加大分紅力度，事實上近3年集團的派息比率均逾50%水準，2016年更達至55%水準，最終將由董事會及股東會決定。

2017年資本開支輕微削減至985億元

於2016年，中國石化每股派發利息0.249元，涉及金額達301.47億元；分別較2015年股息0.15元及181.6億金額，增長66%。

而集團亦優化了2017年的資本開支計畫，由原來的 1,102 億元減至 985 億元；按前三季度資本支出只有 291.01億元，意味著於第四季仍需動用694億元花在資本開支上，扣除後集團的現金狀況仍有近千億元，可作分派股息等其他用途。

分拆銷售業務上市待2018年成事

由於現金充裕，加上盈利表現良好，集團的資產負債比率於期內亦下降了2個百分點至43%；不過隨著集團落實十三五規劃，投資增加，他預期負債比率或有所上升至50%水準，仍屬財務健康。

集團在推進分拆銷售分銷業務上市計畫方面，管理層預期要待2018年才能成事。前三季度集團行銷經營溢利234.82億元，跌3.3%；成品油銷售業務中的車用天然氣經營量增長32.9%，非油業務保持強勁增長勢頭，利潤增長50.9%至17.46億元。

2017年前三季利潤增長近31%

第三季度集團亦有進行資產減值工作，當中為處理煉油業務的結構調整，應對市場競爭，環保要求而有所減值；化工業務則因為產能過剩，盈利表現差等原因，為專案進行減值。

原油價格期內同比急升32.8%至每桶47.05美元，為集團帶來亮麗業績。2017年前三季度應占利潤394.04億元人民幣，同比升30.9%；期內錄得經營活動現金流入1111.93億元，跌15.6%。單是第三季應占利潤114.89億元，同比升14.1%；主要受惠於收入增長，及融資成本顯著下滑。前三季度集團融資成本則減少67.1%至17.9億元。

中國石化(00386-HK)2017年前三季業績簡介

數據源: 中國石化

勘探開發業務虧損收窄至265億元

分部業務表現，前三季勘探及開發業務經營虧損同比收窄12.8%至265.23億元；實現油氣當量產量約3.32億桶，同比增長 3.2%。集團天然氣產量同比顯著上升21%至6741.5億立方英尺，未來仍會配合市場需求，增加天然氣產量；油氣現金操作成本下降7.3%至每桶16.04美元。煉油經營溢利438.54億元，升3.4%。分部投資收益4.16億元，升101%。

中國石化(00386-HK)2017年前三季分部業績表現

數據源: 中國石化

於第四季資本開支近700億元

集團期內的勘探活動，包括在新疆塔河、准噶爾盆地、勝利油田和蘇北盆地等地區取得石油勘探新發現；在四川盆地和鄂爾多斯盆地取得天然氣勘探新發現。開發方面，彈性安排原油生產，結合油價回暖態勢開展關停井複產工作；注重天然氣的開發，加快推進鄂爾多斯杭錦旗天然氣產能建設，全面推動涪陵葉岩氣二期產能專案建設。

油價回暖，中國石化將於第四季花費近700億元，全面推進各項投資活動了。

■ 作者｜周燕芬

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