【林奇芬專欄】莫迪拚經濟 印度股市再衝高

印度政府 10 月 24 日宣布金額高達 1387 億美元 (9 兆盧比) 的振興經濟方案，激勵了印度股市跳空大漲 1.33%，SENSEX 指數並創下 33042 點歷史新高紀錄。經過二個月的修正整理後，印度股市似乎又回復活力了。

原先上個月印度計畫推出的振興經濟方案僅 77 億美元，專注在提振出口、支持中小企業，沒想到隔一個月，竟然推出一個更大規模的振興方案，顯示印度總理莫迪積極推動經濟改革的決心。

1387 億美元刺激方案，改善基礎建設與銀行體質

這個規模達 1387 億美元的刺激方案，包括了 324 億美元 (2.11 兆盧比) 將注資國有銀行進行資本重組，改善銀行資產負債表，以解決國銀壞債比例過高，影響放款能力的問題。若能改善銀行危機，就可放寬授信規模、擴大企業放款、提振企業投資。

另外，1063 億美元 (6.92 兆盧比) 將在未來五年興建總長 83677 公里的道路，改善交通問題，不僅通往主要經濟走廊，也可延伸至邊境及沿海地區，強化印度內部的基礎設施投資。

今年上半年經濟成長動能減緩

印度總理莫迪從上任以來，持續推動多項改革，去年廢除舊鈔、今年 7 月 GST 全國統一銷售稅上路。但這些改革帶來一些經濟調整壓力，今年前二季，印度經濟成長率分別為 6.1%、5.7%。跟去年 7.1% 水準相比，呈現下滑走勢，同時也是近三年來最低水準，這讓莫迪更急於推出振興經濟方案。

不過，目前印度政府的財政赤字佔 GDP 比為 3.5%，此大規模經濟刺激方案，是否讓財政赤字擴大，能否順利通過還有變數。然而目前印度政府總債務規模佔 GDP 比為 69.5%，跟美國、日本等成熟國早就超過 100% 相比，是較有舉債能力的。而且，不管是進行基礎建設或是改善銀行體質，都有利於印度長期經濟發展，可以正面看待。

採購經理人指數緩步回升

印度前二季經濟成長減緩，也讓印度央行更積極降息，在今年 8 月降息 1 碼，目前基本利率 6%。另外，9 月製造業採購經理人指數 PMI 是 51.2，呈現緩步上揚，服務業 PMI 50.7，也呈上揚趨勢，新銷售稅上路帶來的衝擊逐漸緩和。此外，就業人數穩定成長，失業率降至 3.46%，薪資也呈現正成長。

近期印度央行下修今年經濟成長率，從原先預估 7.3% 降為 6.7%，不過對明年經濟成長率預估仍有 7.4% 目標，顯示經過今年修正後，仍有信心在明年回復成長活力。

從莫迪就任印度總理以來，雷厲風行推動不少政策，難度都很高，但卻都可一一落實，確實是一個值得肯定的領袖。而最新民調顯示有 63% 民眾支持莫迪，他仍然很有機會在下次 2019 年大選繼續執政，這對印度持續經濟成長仍將是正面的。

貨幣貶值緩和，股市再創新高

不過，印度股市在金磚四國中領先創新高，在 GST 稅制上路後，今年 8、9 月印度股市出現一波獲利了結賣壓，再加上 9 月美元反彈，印度盧比貶值，更出現一波資金外流賣壓。然而 10 月以來，印度盧比貶值壓力緩和，盧比走勢回升、賣壓舒緩。

10 月以來印度股市緩步上揚，重新站回季線上方，而在政府宣布經濟刺激方案下，股市更呈現跳空大漲走勢，並突破歷史新高紀錄。目前印度股市經過修正後，重新站回所有均線上方，可偏多看待，手上有印度基金可以續抱，若是空手者，可以等待回檔至季線附近小量布局。定時定額投資者可以持續。

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

歡迎加入林奇芬治富俱樂部 http://www.facebook.com/mrsmoney888