大陸拚環保 潔淨能源夯

【撰文／約瑟夫】

大陸在政策扶持拚環保、除空污，大幅獎勵電動車發展外，潔淨能源滲透率持續提升，天然氣、太陽能及風力發電相關領域成港股熱門產業。

「煤改氣」 天然氣夯

港股 9 月以來潔淨能源股成為強勢族群，除電動車龍頭比亞迪 (01211.HK) 大漲超過 5 成外，太陽能龍頭保利協鑫 (03800.HK)、風力發電設備龍頭金風科技 (02208.HK)、天然氣業者中國燃氣 (00384.HK) 及河北省天然氣及風力發電龍頭的新天綠色能源 (00956.HK) 都聯袂大漲，其中天然氣股更扮演領頭羊。大陸天然氣消費水準遠落後於已開發國家；據 2016 年 12 月頒佈《天然氣發展十三五規劃》，到 2020 年天然氣消費量占一次能源消費比例將從 2016 年的 6％提升至 10％；使用天然氣量由 2016 年的 2065 億立方米成長至 2020 年的 3600 億立方米；使用天然氣人口由 2015 年的 3.3 億人提高到 4.7 億人，全國天然氣消費量複合成長率 15％。今年更是天然氣用量大躍進，8 月天然氣消費量年增達 30.4％，連續二個月創今年新高；現在官方推進重點城市「煤改氣」，加速推進潔淨能源使用及全面限制火煤發電，天然氣用量遠超過 15％以上目標區，推升大陸天然氣業者如中國燃氣、新天綠色能源，今年來大漲超過 1 倍，積極轉型與發展天然氣業務的中石化冠德 (00934.HK)、昆侖能源 (00135.HK) 也出現轉機。

天然氣為領頭羊

中國燃氣為港股天然氣龍頭，於大陸投資、建設、經營城市天然氣管道基礎設施，並建設及經營加油站、加氣站，開發與應用石油、天然氣及液化石油氣相關技術。該公司至 3 月底止全年營收年增 8.5％至 319.9 億港元，毛利年增 16.1％至 83.8 億元，淨利年增 82.5％至 41.5 億元，EPS 為 0.84 港元；去年度該公司新增接駁 256.49 萬戶居民用戶，較去年同期增加 22.1％，居民用戶平均支付的管道天然氣接駁費持平為每戶 2540 元人民幣；至今年 3 月底止，累計接駁居民用戶為 2068.17 萬戶，較去年同期增長 40.8％。期間共銷售 122.24 億立方米天然氣，成長 24％；天然氣銷售收入 137.79 億元，佔營收 43.1％，天然氣營收成長 6％。

中國燃氣未來 3 年天然氣銷售倍增，預估今年 2018 財政年度淨利成長 45％至 60 億港元，為產業指標。另外，大陸住房及城鄉建設部、國家發改委、財政部及國家能源局聯合下發《關於推進北方採暖地區城鎮清潔供暖的指導意見》，預計京津冀地區將全力整治空氣污染，改善北京空氣品質，加上雄安新區建設，潔淨能源需求大增，該地區新能源企業會得到多政策支持，河北省及京津冀地區最大潔淨能源業者新天綠色能源為最大受惠者。

中興通訊為領頭羊

中興通訊是大陸網通設備主要供應商，市占規模近次於華為，目前主要目標市場以大陸及新興市場為主，更與三大電信商有長期穩定合作關係。該公司上半年營收年增 13.1％至 540.1 億人民幣，其中運營商網路收入年增 12.6％至 323.5 億元，占營收 59.9％，毛利率上升 0.4％至 39.8％；消費端業務收入上升 24.1％ 至 178.9 億元，占營收 33.1％，毛利率持平在 14.1％；政府企業收入下跌 18.3％至 37.7 億元，毛利率減少 5.3％至 33.2％。上半年整體毛利上升 10.2％至 166.7 億元，毛利率下降 0.8％至 30.9％；淨利年增 29.8％至 22.9 億元，EPS 為 0.55 元人民幣。大陸完成 5G 第二期戶外測試，中興通訊表現排名第二，僅次於華為；大陸 5G 研發領先全球，華為、中興今 6 年月在廣東展開 5G 商用基地台測試，未來在全球 5G 網路系統應用及開發具領先地位。中興為 5G 承載網解決方案主要供應商，2015 年已參與 5G 承載網路標準與規範制定，為港股 5G 概念指標股。

新天綠色能源受惠大

新天綠色能源於京津冀地區經營風力發電及天然氣銷售，該公司上半年營收年增 53.4％至 32.2 億人民幣，淨利年增 70.2％至 6 億元，EPS 為 0.16 元。上半年天然氣銷售收入年增 55.8％，主要為區域內數個玻璃廠客戶恢復供氣，工業與暖氣增加天然氣用量，與煤改氣帶動的需求增加。旗下風電業務，營運利潤更年增 57.5％，毛利率高達 66％。該公司 9 月風力發電量年增 62.9％，前 3 季天然氣總售氣量成長 67.2％；9 月天然氣銷量更大增 124.2％，遠高於 8 月的 111.2％，預估全年風力發電量及天然氣售氣量成長 25％、50％。

來源：《萬寶週刊》 1251 期

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