財報季來襲 未來贏家是？

美股盤後─預期第三季財報再度強勁 三大指數再創歷史新高

新聞來源: 鉅亨網 2017-10-14

由於投資人預期第三季財報季將再度強勁，美國股市週五上漲，三大主要指數盤中均創新歷史高點。分析師說，初步公布的第三季獲利數據依舊良好，87% 企業獲利優於預期。好消息在於獲利優於預期的企業家數，獲利率亦高於過去三年平均值。壞消息則是，2017 年第三季的企業獲利與銷售成長年率較前一季減緩。

上週國際貨幣基金與世界銀行於華盛頓舉行秋季年會，主要國家央行總裁們均對全球經濟抱持樂觀看法，不像過去由單一或少數國家帶領，顯示此波經濟復甦更為全面及廣泛，將有助於企業信心及獲利的增長。目前全球股市仍有上漲空間，鉅亨網投顧建議投資人跟隨盈餘成長最為強勁的企業，一同分享經濟成長動能。

1.  企業獲利左右股市表現

盈餘年增率、本益比及股利率有助預測股價走勢

翻開財經新聞，企業盈餘、本益比、股利率等名詞常常左右投資人行為，良好的企業盈餘或超高的股利率往往引誘投資人一窩蜂買入，而過高的本益比則讓投資人煩惱該不該賣出，但此這些名詞真能左右股市未來表現嗎？鉅亨網投顧回顧過去 25 年以來美股表現，發現本益比會慢慢回到過去５年平均，而預估企業盈餘年增率及當下股利率也會影響未來一年股價表現。從上圖可看出，模型推估的未來一年股價年增率與實際股價年增率走勢相仿，決定投資標的前，盈餘年增率、本益比及股利率都是投資人不該忽略的重要指標。

2. 獲利反彈，能源類股漲勢可期

根據彭博彙整分析師預估，未來能源類股每股盈餘年增率高達 46.8%，高居各類股之冠，加上高於平均的股利率（各類股平均股利率為 2.5%，能源類股股利率為 3.4%），再扣除掉本益比回到過去 5 年平均所造成的負面影響（目前本益比為 49 倍，過去 5 年平均為 36.4 倍，預估每年股價將下跌 5.2%），能源類股預估未來一年股價有機會上漲 45%。依照同樣邏輯，通訊、原物料及非必需消費類股預估未來一年股價漲幅也都高於 15%，表現亮眼。

各產業預估未來一年股價變化

3. 全球經濟齊復甦，印、俄潛力高

如同日本央行總裁黑田東彥及歐洲央行行長德拉吉所言，在低利率及經濟復甦的情形下，目前全球股市估值並未過高，金融市場風險也無顯著上升，投資人不需過度悲觀看待股市未來走勢。同樣從盈餘年增率、本益比及股利率為參考變數，未來一年全球股市前景樂觀，可望複製今年以來的強勁表現，其中以已開發國家中的英國及日本、開發中國家的俄羅斯及印度最為樂觀，但考量到英國面臨硬脫歐的風險，鉅亨網投顧建議投資人以日本、俄羅斯及印度為參考標的。

主要國家預估未來一年股價變化

鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

全球高股息搭配印、俄股票型基金

穩定的金融環境及上升中的經濟成長，將是股市繼續上漲的最強推手，建議投資人可以全球高股息股票型基金為核心，搭配潛在漲幅最高的俄羅斯及印度股票型基金，跟上景氣復甦所帶來的漲勢。

鉅亨精選基金

>> 百達 - 俄羅斯股票 - R 美元

>> 首域印度次大陸基金

>> 貝萊德全球股票入息基金 A2 美元 (本基金配息政策可能致配息來源為本金)

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