【台新投信】「十九大」加持、Moody's看好 絲路高收益債後市俏

「一帶一路」在中國力推下，沿線國家經濟成長潛力深具想像空間！台新絲路機會高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人尹晟龢表示，十九大將於 10 月 18 日開幕，預期在中共十九大人事布局底定後，中國國家主席習近平將強力貫徹「一帶一路」區域強權發展路線，以樹立其歷史定位，另一方面，國際信評機構 Moody"s（穆迪）近期亦發表「一帶一路」對中國及帶路國利大於弊的看法，絲路國高收益債行情可望水漲船高！

尹晟龢表示，根據經濟成長理論，較低所得的國家擁有較高的經濟成長潛力，且其較高的人口紅利，也同樣蘊涵較高的經濟成長潛力。2016 年底一? 一路沿線 66 個國家人口近 35 億，GDP 總和 13 兆美元，已超越中國 GDP11 兆美元，可看出其強勁的發展潛力。而就債券評價分析，與其他債券市場相比較，以一帶一路為主題的新興國家經濟發展動能較強，同時也因其需求基礎建設殷切而發債，故而提供具吸引力的票面利息。

尹晟龢指出，相較於過去，新興市場基本面好轉，揮別幾年前因原物料、油價走低修正的陰霾，今年新興國家各區違約率大幅降低，此外，新興市場與美國、德國實質利差位於相對高點，提供具吸引力的溢酬，現在新興當地債實質殖利率仍遠高於 2013 年時水準。目前市場對於 Fed 年底再升息一次已有普遍共識，當成熟國家升息環境將對公債造成壓力，較不利於成熟市場債，而部份新興市場國家依舊處於降息循環中，央行透過降息以提振經濟成長，新興債券價格自然有支撐。

尹晟龢表示，近期穆迪出具的報告指出，「一帶一路」計劃可強化中國與沿線國家在商貿、資本流動和建築工程協議方面的地緣政治與經濟聯繫，並通過雙邊貿易進一步推動人民幣國際化。此外，「一帶一路」沿線國家增長潛力相對較高，獲得中國投資規模相對較大的國家如越南、菲律賓、柬埔寨等，實際 GDP 增速都在 6% 以上。穆迪認為，高增長潛力可為該國未來的償債能力提供支撐。

【台新投信 獨立經營管理】
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書 (或簡式公開說明書) 及風險預告書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用及相關投資風險已揭露於基金之公開說明書中，投資人可向本公司及基金銷售機構索取，或至本公司網站及公開資訊觀測站中查詢。基金投資地區涉及新興市場之部分，部份國家或地區可能因證券市場尚屬初期發展階段，其波動性與風險程度可能較高或有較大匯率波動、投資於資本市場較小的國家之風險、不穩定價格和外國投資限制等，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響。債券型基金之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資公司債之風險；本基金如遇受益人同時大量贖回時，或有延遲給付贖回價款之可能。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合欲尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金投資涵蓋美國 Rule144A 債券，該債券屬私募性質，可能牽涉流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明而導致波動性較大之風險。配息型受益權單位雖每月進行收益分配評價，但不保證配息比率，基金配息金額會因投資組合有所變化。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，且基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於公司網站，投資人可於基金公開說明書或本公司網站查閱。投資人於申購時應謹慎考量。