【大行報告】大和予建行(00939-HK)H股目標價至7.5元

大和於報告內指出對建設銀行(601939-CN)(00939-HK)H股目標價維持在7.5元，以及維持予「跑贏大市」評級。

大和指出建行與同業不同，建行較集中於按揭及基建工程貸款。截至今年6月底，按揭貸款規模達到3.9萬億元人民幣，已佔整體貸款組合的31.4%，較同業水平高出5個基點。至於基建項目貸款為3.2萬億元人民幣，佔建行公司貸款組合的50%或整體貸款組合的25.8%。

大和認為建行集中於按貸款及基建項目貸款，在經濟較疲弱時安全度較高，不過亦指出按揭貸款及基建項目的貸款利率是按基準利率釐定，而相關貸款年期較長，導致建行難以享受貸款利率逐步上升的好處。

大和又指出建行的不良貸款比率水平較佳，同時相信在較集中於基建項目貸款及按揭貸款，相信未來建行的不良貸款率保持在低水平。此外建行獲銀監會發行600億元人民幣優先債以補充資本，可以提升核心資本充足率及一級核心資本充足率0.4個百分點。

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