穆迪降匯豐、恒生評級：利率上升難抵槓桿風險

國際評級機構穆迪 (Moody"s) 下調香港上海匯豐銀行及恒生銀行 (0011-HK) 的評級，穆迪副總裁兼高級信用評級主任徐嵩宜昨日接受香港《明報》訪問時解釋，降級主要因為香港及大陸的企業及家庭槓桿上升，導致宏觀風險增加，即使預期利率上升會令利潤改善，亦覆蓋不到槓桿風險帶來的負面影響，故下調兩家銀行的評級。

穆迪於本周三 (27 日) 把香港上海匯豐銀行的長期存款及優質無擔保債券發行人評級，由「Aa2」下調至「Aa3」，恒生銀行的長期存款評級，亦從 Aa2 降至 Aa3，但兩者的評級展望均改為「穩定」。香港上海匯豐銀行主要管理匯控 (0005-HK) 於香港及大中華區的業務。

匯控昨 (28) 日股價無升跌。恒生股價昨日逆市升 1.34% 至 189.1 元，創歷史新高。

匯控股價

恒生銀行股價

徐嵩宜表示，亞太區及香港的宏觀風險增加，尤其是企業及家庭槓桿上升，是下調評級的主要因素，「當銀行錄得強勁的貸款增長，亦會同時令憂慮增加」。

上半年，匯豐香港區及恒生的按年貸款增長分別達 19% 及 10%。徐嵩宜表示，這與市場整體水平相若，主要受惠於內地流動性緊張及資金成本上升，導致信貸需求流向香港。據金管局數據，上半年香港銀行的年率化貸款增長，超過 20%。

由於信貸擴張，穆迪對兩家銀行未來盈利前景看法正面，儘管香港流動性充裕導致港元拆款利率 (HIBOR) 與美元拆款利率 (LIBOR) 有較大差距，但料港息會呈上升趨勢，對銀行的息差有利。

然而，穆迪評估銀行評級時，已計入此因素，但對於宏觀風險的憂慮，仍然蓋過盈利好轉的正面影響。不過，預期未來 1-2 年區內經濟增長穩定，兩家銀行的資產質素及盈利能力會改善。

對於評級被降，匯豐發言人表示不評論。恒生發言人則表示，恒生銀行擁有雄厚的資本基礎及穩健的流動資金，並設有嚴謹的貸款審批程序，會維持高的資產質素。