美股9月老神在在 高盛:到了10月恐是多事之秋

10月VIX波動率升高機率大。(圖:AFP)
10月VIX波動率升高機率大。(圖:AFP)

9 月美股看來有驚卻無險,道瓊指數仍能屢創新高,但高盛最新報告指出,依歷史經驗,10 月平均波動率 (VIX,芝加哥選擇權交易所波動率指數) 要比其他月份的平均值高出 25% 以上,要提防美股 10 月出現大震盪。     

雖然美股在 9 月天災頻傳、北韓動盪不安的地緣政局下安然度過,但還不能就此掉以輕心,高盛提醒,10 月的隱含和實現波動率將出現季節性增加。               

10 月平均波動率高於其他月份

1928 年以來,標普 500 指數 10 月平均波動率為 19,高於其他月份的平均 15%。高盛指出, 美股 10 月份平均波動率比其他月份平均值高出 25%,而較高的波動性提供了一個做多期權的機會。       

高盛認為,美股 10 月波動率升高,並非巧合。因為接近年底,隨著財報出爐、法人說明會、公司展望預估公布等等,市場交易量和流動性都會放大。

不過今年 9 月以來,VIX 若維持目前的跌勢,將有望創下 1990 年有記錄以來歷年 9 月的最低水平。

今年9月平均VIX指數可能創創歷史新低。
今年 9 月平均 VIX 指數可能創創歷史新低。

儘管近期波動率處於低檔,但 Artemis Capital 創辦人 Christopher Cole 表示, VIX 只看未來 30 天的隱含波動率,但是 30 天期限之外,投資人預估股市可能有劇烈震盪。

Cole 並趕在 1987 年 10 月 19 日「黑色星期一」滿 30 周年前押注做多 VIX,所持的理由是,目前市場做空的 VIX 的資金高達 1.5 兆美元,一旦 VIX 指數飆高,就可能反向軋 VIX 的空單,甚至有可能觸動類似 1987 年的崩盤。


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