美債波動率跌至歷史新低 市場自滿情緒高張

據《Zero Hedge》報導，美國國債波動率周三再次創下歷史新低，美銀美林 (Bank of America) 的 MOVE 指數 (可視為國債市場的 VIX) ，跌至 48.26，是 1988 年這項指數創建以來的低點。

同時，這也是 MOVE 指數連續第 6 天下跌，前次出現 6 連跌，是在今年的 3 月底。

換句話說，即便 Fed 已擺出準備縮表的態勢，預期債市將因此動盪不安的人並不多。指標顯示，即使 10 年期國債殖利率逐步下滑，交易員並不期待反轉走高。

另一方面，美國國債期限溢價 (Treasury term premium) 試圖轉為正值的努力，也已經失敗。

期限溢價代表持有長期價券，比持有短期債券時，所應該擁有的額外報酬。一般來說，長期債券的殖利率應該比短期債券來得高，期限溢價就會是正值。

《Zero Hedge》指出，這種現象代表債券市場的投資人，不願為可能的價格波動支付「保護費」，毫不在意時間風險。如此，只會讓 Fed 這些決策人士，對市場的高度自滿心態更加憂心。